Uprostred geopolitických napätí trh v piatok a pondelok reagoval pochopiteľnými cenovými pohybmi, ktoré načas rozptýlili obavy z bubliny. Investori aj napriek vysokým ohodnoteniam akcií preukázali schopnosť opodstatnených úsudkov. S&P 500 zažil v piatok najväčší dennejší pokles od januára, ale pokles takmer o 1,5% každé tri mesiace je v porovnaní s pravými bublinovými trhmi nepodstatný.

Zaujímavé je, že ceny akcií a výnosy z dlhopisov klesali, zatiaľ čo cena ropy a zlata rástla v reakcii na obavy z odvetného útoku Iránu proti Izraelu. Tieto pohyby sa však obrátili, keď sa stalo zrejmé, že Irán neusiluje o eskaláciu. To naznačuje, že trh nekoná úplne iracionálne. Vo finančnej bubline by zlé správy buď boli ignorované, alebo by mali obrovský dopad, pretože by investori boli nútení vrátiť sa k tradičným metódam oceňovania.

Napriek týmto upokojujúcim signálom existujú aj indície zvýšenej trhovej vitality typickej pre prehriate trhy. V poslednom roku dotcom bubliny bola priemerná hodnota VIX, ukazovateľa očakávanej volatilnosti, výrazne nad dlhodobým priemerom. Dnes tiež vidíme extrémne trhové pohyby, ako sú veľké obchodné výkyvy pri Trump Media & Technology.

Navyše správanie investorov vykazuje známky prehnaného nadšenia. Nálada medzi investormi je podľa prieskumov veľmi pozitívna, takmer euforická. Býci výrazne prevyšujú medvede, čo je dôvodom na opatrnosť, pretože keď sú investori už nadmieru šťastní, je ťažké učiniť ich ešte šťastnejšími.

Môže sa zdať paradoxné, že v trhovom pohybe hnanej potenciálnou vojnou na Blízkom východe sa dajú nájsť dobré správy. Investori, ktorí pokladajú eskaláciu za pravdepodobnú, by mali investovať do ropy, zlata alebo dlhopisov. Avšak pozor: Staviť na geopolitické udalosti je nesmierne ťažké. Pre investorov sú udalosti víkendu skôr príležitosťou zamyslieť sa nad tým, či na akciových trhoch nie je príliš veľa peny.