Unternehmen-Borrower haben die Kapitalmärkte 2025 mit einem Rekordstart genutzt: Unternehmen sammelten in nur acht Tagen 83,4 Milliarden US-Dollar über Anleihen ein. Laut Daten von LSEG ist dies der höchste Wert zu Jahresbeginn seit 1990.

Veľké medzinárodné banky ako BNP Paribas a Société Générale, ako aj korporácie ako Toyota a Caterpillar viedli nápor na dlhopisy v dolároch. Očakáva sa, že v priebehu mesiaca sa pridajú aj americké banky, hneď ako zverejnia svoje kvartálne výsledky.

Fluts nových dlhopisov je podporovaná historicky nízkymi spreadmi. Priemerný spread amerických investičných dlhopisov je momentálne 0,83 percentuálneho bodu, len mierne nad svojím dnom od konca 90. rokov, podľa údajov ICE BOFA.

„Trhové prostredie je atraktívne. Mnohí emitenti chcú konať včas, skôr než sa podmienky zhoršia,“ vyhlásil Dan Mead, vedúci syndikátu v Bank of America.

Die Eile, Kapital zu sichern, spiegelt auch die Unsicherheit vor der Amtseinführung von Donald Trump am 20. januára wider. Ekonomovia varujú, že možné obchodné clá a ďalšie opatrenia novej vlády by mohli podporovať infláciu, čo by výrazne zvýšilo náklady na refinancovanie.

Zusätzlich zu den politischen Risiken stehen Unternehmen unter Druck, bestehende Schulden zu refinanzieren. Rund 850 Milliarden US-Dollar an hochgradigen Dollar-Anleihen werden 2025 fällig, mit weiteren 1 Billion US-Dollar bis 2026, so Berechnungen von Wells Fargo.

Inštitucionálni investori ako penzijné fondy a poisťovne v súčasnosti prejavujú vysokú ochotu investovať do podnikových dlhopisov. Napriek výhodným podmienkam sú však prvé náznaky zdržanlivosti. „Mnohé obchody ponúkajú len obmedzené výnosy,“ povedal Andrzej Skiba, vedúci US-Fixed-Income v RBC GAM. „Uprednostňujeme držanie likvidity a čakanie na možnú volatilitu po nástupe do úradu.“