Titulok: Private Equity objavuje plodnosť: rastúci trh reprodukčnej medicíny v centre pozornosti
Zhrnutie: Trh reprodukčnej medicíny čoraz viac priťahuje záujem private-equity investorov. Akvizíciami a škálovaním sa finanční sponzori ako Nordic Capital, KKR a Carlyle zameriavajú na ziskové podnikanie, ktoré ponúka ako odolné príjmy, tak aj sľubný rast.
Článok:
Reprodukčná medicína sa stáva čoraz atraktívnejším ihriskom pre investície súkromného kapitálu. Veľkí prevádzkovatelia, ako britský CARE Fertility, európsky GeneraLife a Theramex sa už nachádzajú v rukách finančne silných sponzorov, ako sú Nordic Capital, KKR a konzorcium PAI a Carlyle.
Tento trend nie je prekvapivý. Odvetvie sa vyznačuje vysokou mierou fragmentácie a ponúka stabilné príjmy aj zdravý rastový potenciál. Dokonca aj počas finančnej krízy v roku 2009 zaznamenal sektor rastúce objemy. Private equity spoločnosti využívajú príležitosť na prevzatie kliník od odchádzajúcich lekárov do dôchodku alebo menších reťazcov, dosahujú úspory z rozsahu, investujú do výrazných marketingových stratégií a zjednocujú know-how.
Rast je vzhľadom na rastúcu tendenciu zakladať rodiny neskôr prakticky predprogramovaný. Asi pol storočia po narodení prvého "dieťaťa z laboratória" sa podľa Americkej spoločnosti pre reprodukčnú medicínu v USA už 2,5 percenta pôrodov uskutočňuje pomocou oplodnenia in vitro (IVF). V Číne sa podľa Jinxin Fertility minulý rok narodilo každé piate dieťa s podporou reprodukčnej medicíny.
Štúdie dokazujú, že tieto investície prospievajú nielen investorom, ale aj pacientom. Výskumníčky Ambar La Forgia a Julia Bodner zistili, že prevzatie kliník reprodukčnej medicíny väčšími reťazcami zvýšilo úspešnosť IVF o 13,6 percenta. Zároveň sa znížil počet rizikových tehotenstiev s viacčetnými pôrodmi. To pravdepodobne súvisí s výhodami spoločných osvedčených postupov a väčšími finančnými zdrojmi.
Na rozdiel od toho však čelí častým kritikám prax vstupu private equity do domovov dôchodcov, kde často rastú poplatky a klesá kvalita starostlivosti. Jedným z možných dôvodov tohto rozdielu je klientela: v reprodukčnej medicíne ide často o zdravších a bohatších pacientov.
Aj v oblasti reprodukčnej medicíny už existuje niekoľko jednorožcov, vrátane kliník Maven a Kindbody, ako aj diagnostickej spoločnosti BillionToOne. Poskytovateľ služieb plodnosti Carrot Fertility je tiež na ceste k tomu. Rovnako ako v iných sektoroch, aj tu majú firmy tendenciu zostať dlhšie súkromné, čo umožňuje hojnosť rizikového kapitálu a známi investori.
Možnosti výstupu pre investorov však zostávajú obmedzené. Spoločnosti ako CARE Fertility a GeneraLife často menia majiteľa, než sa znova predajú. Austrálsky poskytovateľ Virtus Health vstúpil na burzu v roku 2013, ale o deväť rokov neskôr bol opäť sprivatizovaný, pričom kúpna cena bola len asi o tretinu vyššia ako pôvodná burzová cena. Investori z oblasti private equity sa nielen etablovali ako kupci, ale stále viac otvárajú aj vlastné kliniky.
Verejné trhy zatiaľ prejavujú malý záujem.
