Uprostred vytrvalo vysokých úrokových sadzieb americké spoločnosti ako Walgreens Boots Alliance, Lumen Technologies, Truist Financial a Verizon Communications uskutočnili významné odpisy goodwillu, ako uvádza poradenská firma Kroll. Goodwill vzniká v bilancii spoločnosti, keď kúpi inú spoločnosť za cenu, ktorá je vyššia ako hodnota jej čistých aktív. Podľa pravidiel účtovnej závierky v USA musia byť tieto hodnoty aspoň raz ročne prehodnotené na ich spravodlivú hodnotu a prípadne upravené.

Úrokové sadzby zohrávajú rozhodujúcu úlohu pri tomto hodnotení, keďže spoločnosti ich používajú na výpočet svojich očakávaných budúcich peňažných tokov. Mnohé z odpisov súvisia s akvizíciami, ktoré boli uskutočnené v obdobiach veľmi nízkych úrokových sadzieb. S rastom inflácie od roku 2021 a z toho vyplývajúcimi zvyšovaniami úrokových sadzieb zo strany americkej Federálnej rezervnej banky sa spoločnosti vidia nútené upraviť svoje hodnotenia.

V roku 2023 evidovalo 353 verejných spoločností v USA odpisy goodwillu pred zdanením v odhadovanej výške 82,9 miliardy amerických dolárov, čo predstavuje pokles o 39 % oproti 136,2 miliardy amerických dolárov v predchádzajúcom roku. Spoločnosti prispôsobujú svoje očakávania budúcich peňažných tokov kvôli inflácii, ktorá vedie k vyšším nákladom na prácu a iným nákladom, vysvetlila Carla Nunes, riaditeľka spoločnosti Kroll.

Medzi významné odpisy sa vyníma Walgreens, ktoré v marci vykázalo zaťaženie vo výške 12,4 miliardy amerických dolárov za svoju divíziu VillageMD, čo viedlo k strate 5,9 miliardy amerických dolárov v štvrťroku. Lumen Technologies zaznamenal odpis vo výške 10,69 miliardy amerických dolárov kvôli finančným tlakom a poklesu ceny akcií.

Odpisy spoločností Truist a Verizon dosiahli 6,08 miliardy, respektíve 5,87 miliardy amerických dolárov, hlavne v dôsledku pretrvávajúceho efektu vyšších úrokových sadzieb a poklesu cien akcií v bankovom sektore.

Tieto vývoje sú obzvlášť relevantné v dobe, keď akvizičné aktivity narastajú, ale vyššie úverové náklady kvôli zvyšovaniu úrokových sadzieb zo strany Fed zdražujú financovanie obchodov. Firmy, ktoré teraz realizujú akvizície, pravdepodobne ponesú menej rizík budúcich odpisov, keďže tieto sú už uskutočňované s vyššou sadzbou kapitálových nákladov, podľa Nunesa.

Amortizácia goodwillu sa stabilizuje na vyššej úrovni ako v minulosti, v dôsledku vyšších úrokových sadzieb a ich vplyvu na kapitálové náklady podnikov, uviedol PJ Patel, spoluvýkonný riaditeľ spoločnosti Valuation Research. Amortizácia by mohla ďalej rásť, ak firmy začnú refinancovať svoje dlhy pri zvýšených úrokových sadzbách.