Tesla sa zdalo, že zažije v roku 2024 ďalší rok neúspechov – až do amerických prezidentských volieb. Počas niekoľkých týždňov akcie giganta v oblasti elektromobilov explodovali o 73 %. Spoločnosť, ktorej predaj a zisky boli ohrozené, zrazu získala $570 miliárd na trhovej hodnote. Neuveriteľný skok, ktorý podľa odborníkov menej súvisí so samotnou Teslou a viac so strategickým ťahom Elona Muska: jeho agresívna podpora novo zvoleného prezidenta Donalda Trumpa.

Musk: Tieňový muž moci

Muskov nový kontakt do Bieleho domu sa zdá byť na nezaplatenie – aspoň keď zoberieme do úvahy nadšenie investorov. „Ako hodnotíme prístup, ktorý Musk teraz má k novej vláde? Možnosti sú takmer neobmedzené,“ hovorí Steve Sosnick, hlavný stratég v spoločnosti Interactive Brokers.

Čísla hovoria samy za seba: Zatiaľ čo akcie Tesly boli pred voľbami ešte o 2,3 % v mínuse, od dňa volieb vzrástli na plus 69 % pre rok 2024. Čo sa však vlastne zmenilo? Nič moc. Problémy s dopytom, nejasné vyhliadky do budúcnosti a stagnujúci pokrok v oblasti autonómnych vozidiel zostávajú. Čo sa zmenilo, sú očakávania – a tie sú priam elektrizujúce.

Trumpov paradoxný bonus na elektromobily

Ironicky stojí Trump, známy svojím skepticizmom voči elektromobilom, teraz ako katalyzátor úspechu Tesly. Wall Street analytici zvyšujú cenové ciele akcií, presvedčení, že Muskova blízkosť k vláde môže odbúravať regulačné prekážky pre autonómne vozidlá. Trhový podiel Tesly by tiež mohol rásť, ak Trumpovo avizované zníženie daňových úľav pre elektromobily zasiahne menších konkurentov tvrdšie.

Doch nie všetci sú presvedčení. „Nie je to regulácia, ktorá brzdí Teslu pri technológii samočinného riadenia,“ hovorí Thomas Thornton z Hedge Fund Telemetry. A zatiaľ čo analytici ako Chris McNally z Evercore ISI odhadujú, že 500 až 600 miliárd z trhovej kapitalizácie Tesly pripadá na jej EV a energetický biznis, zvyšok je založený na „futúrnych fantáziách“ ako humanoidné roboty a robotaxi.

Tesla: Hype alebo tvrdá realita?

Tieto fantázie ženú aj ohodnotenie akcie do závratných výšok. Tesla sa momentálne obchoduje na úrovni 129-násobku jej očakávaných ziskov – v porovnaní s tým je Nvidia, iná technologická hviezda, na úrovni 32. Masívna diskrepancia, ktorá vyvoláva obavy u investorov. Pretože zatiaľ čo Nvidia ťaží z boomu dopytu po AI, potenciál zisku Tesly ostáva nejasný. Obzvlášť rizikovou je oblasť robotaxi: Kým Tesla flirtuje s regulačnými zmierneniami, trhový líder Waymo od Alphabetu by mohol byť lepšie pripravený na ťaženie z toho.

„Zwischen 500 und 600 miliárd dolárov z hodnoty Tesly závisí od sľubov, ktoré ležia ďaleko v budúcnosti,“ varuje Nicholas Colas, spoluzakladateľ DataTrek Research.

Moc naratívu

Ale Tesla bola vždy viac než len akcia – je to hnutie. „Kto stávkuje proti Muskovi, prehráva,“ hovorí Cole Wilcox z Longboard Asset Management. Investori stavajú na Muskovu neochvejnú víziu a jeho talent zvládať zdanlivo neriešiteľné výzvy. Pre mnohých je Tesla konečným prejavom viery v budúcnosť – a Musk ich prorokom.

Hinzu kommt die enorme Popularität der Aktie bei Privatanlegern. Der Optionsmarkt zeigt ein ähnliches Bild: Tesla gehört zu den Top 5 der meistgehandelten Positionen, direkt nach Schwergewichten wie dem S&P 500 und Nasdaq 100. "Die Anleger greifen dramatisch nach oben", sagt Tom Keen von Piper Sandler.

Riziko snov

Eufória má však háčik: Založená je menej na tvrdých faktoch než na kolektívnej viere v Muskove vízie. A práve to robí situáciu takou krehkou. História nás učí, že burzové hypy často skolabujú, keď realita neplní očakávania.

Aj keď Tesla momentálne žiari v lesku Muskovho politického triumfu, dlhodobé riziká pretrvávajú. Spoločnosť čelí masívnym výzvam, od vývoja robotaxíkov až po hroziacu krízu ziskovosti. Ale pokiaľ trh verí v nekonečné možnosti, zostáva Tesla jednou z najfascinujúcejších – a najnebezpečnejších – akcií na svete.