Dell Technologies zažíva výrazný vzostup vďaka silnému dopytu po AI procesoroch od Nvidie, ktoré poháňajú špecializované servery. Vo svojom prvom fiškálnom štvrťroku do apríla vzrástol obrat v oblasti serverov a sietí o 42 % na 5,5 miliardy dolárov – najlepší rast tohto segmentu za posledných najmenej osem rokov. Napriek týmto pôsobivým číslam odhalila správa za prvý fiškálny štvrťrok aj menej lichotivé detaily: Prevádzkový zisk Infrastructure Solutions Group, ktorá zahŕňa servery, klesol medziročne o 1 % na 736 miliónov dolárov a bol o 18 % nižší, ako očakávala Wall Street.

Výzvou sú prevádzkové marže, ktoré s 8 % výrazne zaostávajú za priemerom posledných štyroch štvrťrokov. Tento vývoj naznačuje, že Dell predáva svoje najžiadanejšie produkty blízko bodu ziskovosti. Po zverejnení výsledkov 30. mája akcie Dellu stratili takmer štvrtinu svojej hodnoty.

Na výnosovej konferencii spoločnosť vedená generálnym riaditeľom Michaelom Dellom uviedla, že na sklamaním z marží prispelo viacero faktorov, vrátane slabších tržieb v oblasti dátového úložiska a presun veľkej časti výnosov zo služieb a podpory, ktoré zvyčajne súvisia s predajom serverov. Tento presun by mal v budúcnosti viesť k lepším maržiam. Analytici teraz očakávajú, že marže ISG sa do konca fiškálneho roka v januári zvýšia na približne 11,5%.

Napriek intenzívnej konkurencii v oblasti hardvéru pre umelú inteligenciu, najmä od konkurentov ako Hewlett Packard Enterprise a Super Micro Computer, zostáva Dell lídrom na celkovom serverovom trhu. Super Micro však v prvom štvrťroku dosiahla podiel 30% na trhu s AI servermi, v porovnaní s 23% podielom Della. Analytik Morgan Stanley Erik Woodring však zdôraznil výhodu Della pri dodávke vysoko špecializovaných serverov a komplexnej ponuky produktov a služieb, ktoré sú nevyhnutné pre budovanie AI sietí.

Ďalším potenciálnym katalyzátorom pre akcie by mohlo byť zaradenie do indexu S&P 500, pretože Dell má momentálne druhú najvyššiu trhovú kapitalizáciu medzi spoločnosťami, ktoré prichádzajú do úvahy. Zlepšená ziskovosť v oblasti AI-serverov v nasledujúcich štvrťrokoch by mohla urobiť z Dell atraktívnu investičnú príležitosť. Akcie sa v súčasnosti obchodujú za výrazne výhodnejší pomer ceny k zisku takmer 18 v porovnaní s násobkom Super Micros vo výške 29.