Trhy a mandáty: Výkonnosť akcií po nástupe do úradu

Po tom, čo bol trh minulý pondelok zatvorený kvôli Dňu Martina Luthera Kinga Jr., Donald Trump oficiálne zložil svoj prísahu a nastúpil do prezidentského úradu. To vyvoláva otázku, ako sa akciové trhy typicky správajú, keď začína nové funkčné obdobie. Dôkladnejší pohľad na historický výkon indexu S&P 500 po dni inaugurácie odhaľuje zaujímavé vývoja. Tento deň, ktorý sa každé štyri roky koná 20. januára, označoval tento rok 20. inauguráciu od druhej svetovej vojny. Porovnanie bodov indexu S&P 500 objasňuje, že akciové trhy za prvý mesiac po inaugurácii vykázali horšiu výkonnosť ako v rokoch bez tejto zmeny. Zjavne potrebujú investori asi mesiac, aby si uvedomili, že vzrušujúce volebné sľuby sa nemusia naplniť. Počas tohto obdobia má S&P 500 tendenciu klesnúť o 0,07 %, zatiaľ čo v rokoch bez inaugurácie po 20. januári priemerne vzrastie o 0,90 %. Zaujímavé je tiež, že volatilita akcií po inaugurácii je nižšia. Ale aj v nasledujúcich troch mesiacoch zaostáva výkon S&P 500 za výkonmi v rokoch bez zmeny vlády. Markantné sú výsledky, keď prechádza prezidentstvo z jednej strany na druhú, napríklad od demokratov k republikánom. V týchto scenároch index ukázal v prvý mesiac priemerný pokles o 0,77 % – v porovnaní s nárastom 0,71 % pri zachovaní tej istej strany. Porovnanie medzi republikánskymi a demokratickými prezidentmi tiež ukazuje, že po inaugurácii demokrata mal trh lepší výkon. Index po demokratických inauguráciách v nasledujúcich troch mesiacoch vykazoval výnos 2,54 % pri 67 % pozitívnych poklesoch, zatiaľ čo výkon pri republikánskej inaugurácii bol výrazne slabší. Otázka, ako trh reaguje, keď sa úradu ujme republikan, ktorý nie je úradujúcim prezidentom, naznačuje najnepriaznivejší scenár. To sa doposiaľ stalo päťkrát, pričom S&P 500 v nasledujúcich mesiacoch priemerne výrazne klesol. Avšak optimizmus sa zdá, že stále presvitá: V roku 2017, keď bol Trump inaugurpvaný ako neúradujúci republikán, zaznamenal index v prvom mesiaci nárast o 4,1 % a aj po troch mesiacoch bol stále v pluse 3,4 %.