Niemiecki koncern technologiczny Siemens przejął amerykańskiego producenta półprzewodników Altair inwestycją o wartości około 10 miliardów dolarów. To przejęcie, które wycenia Altair na niemal 70-krotność oczekiwanego EBITDA, stanowi jedno z najdroższych zakupów w dziedzinie oprogramowania przemysłowego.

Wysoka cena odzwierciedla niedobór Altair na szybko konsolidującym się rynku. Wiosenne ogłoszenia, takie jak przejęcie Ansys przez Synopsys za 35 miliardów dolarów oraz zakup Beta przez Cadence za 1,24 miliarda dolarów, podkreślają rosnącą wartość wyspecjalizowanych firm programistycznych. Przed ujawnieniem transakcji Altair notowany był na poziomie 58-krotności EBITDA.

Tłumaczenie nagłówka na język polski:
Pomimo wysokiej wyceny, przejęcie Altair przez Siemensa przynosi znaczne korzyści strategiczne. Altair posiada specjalistyczne umiejętności w zakresie symulacji mechanicznej i elektromagnetycznej, które uzupełniają istniejące portfolio Siemensa. Umożliwia to Siemensowi oferowanie klientom bardziej kompleksowych rozwiązań i odkrywanie nowych możliwości sprzedaży krzyżowej. Zaawansowana platforma e-Platform 3.0 Evo firmy Altair optymalizuje wykorzystanie przestrzeni, poprawia właściwości jezdne i zwiększa efektywność pojazdów elektrycznych oraz innych złożonych produktów.

Der Markt für industrielle Software wächst rasant, da Hersteller vermehrt auf „digitale Zwillinge“ setzen, um die Leistung ihrer Produkte unter verschiedenen Bedingungen zu simulieren. Mit dieser Übernahme positioniert sich Siemens stärker in einem der vielversprechendsten Wachstumssegmente der Branche.

Translation:

Rynek oprogramowania przemysłowego szybko rośnie, ponieważ producenci coraz częściej stawiają na „cyfrowe bliźniaki”, aby symulować wydajność swoich produktów w różnych warunkach. Dzięki temu przejęciu Siemens silniej pozycjonuje się w jednym z najbardziej obiecujących segmentów wzrostu w branży.

Jednak analitycy wyrazili obawy dotyczące rentowności przejęcia. Nicholas Green z Bernstein ocenia, że oczekiwane obniżki kosztów o 150 milionów dolarów i potencjalne synergie przychodów na poziomie 500 milionów dolarów mogą wygenerować jedynie dodatkowy EBITDA w wysokości 260 milionów dolarów, co stanowi około 1,8-krotność prognoz na ten rok. To rodzi pytania dotyczące trwałości wysokich inwestycji.

Aby sfinansować przejęcie, Siemens sprzedaje już aktywa, takie jak dział silników Innomotics za 3,5 miliarda dolarów, i rozważa sprzedaż 5 procent spółki-córki Healthineers. Te działania mają pomóc w stabilizacji struktury kapitałowej i finansowaniu inwestycji bez znaczącego zadłużenia. Ponadto, Siemens planuje rozbudowę swojej globalnej zdolności zarządzania aktywami, aby sprostać nadchodzącym zmianom w japońskich nawykach inwestycyjnych.

Akcje Siemens zareagowały początkowo pozytywnie na ogłoszenie i wzrosły chwilowo o 3,12 procent do 153,46 USD na NYSE. Pomimo krótkoterminowego wzrostu kursu przyszłość przejęcia pozostaje niepewna, zwłaszcza w obliczu skoncentrowania się koncernu na ekspansji w USA i słabszego wzrostu w regionie DACH (Niemcy, Austria, Szwajcaria).