W obecnej fazie negocjacji związanych z fuzjami i przejęciami (M&A) w centrum uwagi znajdują się wierzyciele i posiadacze obligacji, podczas gdy akcjonariusze coraz częściej pozostają na marginesie. Wyraźnie widać to na przykładzie połączenia amerykańskich firm telewizji satelitarnej Dish Network i DirecTV oraz możliwych przejęć Frontier Airlines i Spirit Airlines.

Boeing nie jest częścią tego kontekstu; chodzi tutaj o takie firmy jak Dish Network, DirecTV i Spirit Airlines, które zmagają się z trudnościami finansowymi. Ponieważ wiele firm nie może już refinansować swoich długów zaciągniętych w środowisku niskich stóp procentowych, ich wartości kapitałowe znacznie spadły. Niemniej jednak ich modele biznesowe pozostają atrakcyjne dla konkurentów, pod warunkiem uzyskania odpowiedniej ceny.

Przy takich przejęciach potencjalni nabywcy często muszą negocjować bezpośrednio z wierzycielami i posiadaczami obligacji, zamiast z akcjonariuszami. Stanowi to znaczne wyzwanie, ponieważ wierzyciele starają się odzyskać swoje należności w pełni. Przykładem tego jest fuzja między Dish Network a DirecTV, w której DirecTV nawołuje swoich wierzycieli do zaakceptowania obniżki ich roszczeń o 1,6 miliarda dolarów. Działanie to ma na celu zarówno obniżenie wartości godziwej Dish, jak i zadłużenia nowego, połączonego przedsiębiorstwa. Jednakże te żądania napotykają na opór ze strony wierzycieli, co utrudnia negocjacje.

Ein weiteres Beispiel ist die potenzielle Übernahme von Spirit Airlines durch Frontier Airlines.

Translated to Polish:

Kolejnym przykładem jest potencjalne przejęcie Spirit Airlines przez Frontier Airlines.

Diese Dynamik verdeutlicht, dass in Krisenzeiten die Verhandlungsstärke der Gläubiger gegenüber den Aktionären deutlich zunimmt. Während Aktionäre bei finanziell stabilen Unternehmen primär im Fokus stehen, müssen Käufer bei notleidenden Firmen strategisch mit den Gläubigern verhandeln, um attraktive Konditionen zu erzielen. Dies kann oft zu erheblichen Abschlägen führen, die die Eigenkapitalgeber stark belasten.

Translated heading to Polish:
Ta dynamika pokazuje, że w czasach kryzysu siła negocjacyjna wierzycieli w stosunku do akcjonariuszy znacznie wzrasta. Podczas gdy akcjonariusze w finansowo stabilnych firmach są głównie w centrum uwagi, nabywcy w firmach z problemami finansowymi muszą strategicznie negocjować z wierzycielami, aby uzyskać atrakcyjne warunki. Może to często prowadzić do znacznych obniżek, które mocno obciążają udziałowców.

Experci ostrzegają, że ten rozwój sytuacji może trwale zmienić krajobraz fuzji i przejęć.

Aktuelle Fälle von Dish Network, DirecTV und Spirit Airlines verdeutlichen, dass traditionelle M&A-Modelle zunehmend durch die Notwendigkeit ersetzt werden, sich mit Gläubigern auseinanderzusetzen. Dies stellt nicht nur eine finanzielle, sondern auch eine strategische Herausforderung dar, die die Art und Weise, wie Übernahmen durchgeführt werden, grundlegend verändert.

Translation to Polish:
Aktualne przypadki Dish Network, DirecTV i Spirit Airlines pokazują, że tradycyjne modele M&A są coraz częściej zastępowane koniecznością radzenia sobie z wierzycielami. Stanowi to nie tylko wyzwanie finansowe, ale także strategiczne, które fundamentalnie zmienia sposób przeprowadzania przejęć.