Utrzymujące się obawy dotyczące planów budżetowych Francji obciążają rynek obligacji.

Niedawno przedstawione plany budżetowe Francji spotkały się z sceptycyzmem ekspertów ds. obligacji, co może prowadzić do ciągłych wyzwań w zakresie kosztów finansowania kraju. Pod przewodnictwem premiera Michela Barniera rząd Francji planuje oszczędności i podwyżki podatków w wysokości 60 miliardów euro. Celem jest utrzymanie wiarygodności kraju pomimo deficytu przekraczającego 6 procent PKB i alarmująco wysokiego poziomu zadłużenia – gorzej w strefie euro wypada tylko Grecja i Włochy. Napięta sytuacja doprowadziła do wzrostu rentowności francuskich obligacji skarbowych, których 10-letnia stopa wynosi obecnie ponad 3 procent, co oznacza, że jest wyższa niż w przypadku Hiszpanii. Odzwierciedla to również premię za ryzyko, której żądają inwestorzy w porównaniu z Niemcami. Obecnie wynosi ona 0,77 punktu procentowego i zbliża się do najwyższego poziomu od 12 lat. Niektórzy obserwatorzy rynku, tacy jak Kevin Thozet z Carmignac, krytykują optymistyczne założenia dotyczące wzrostu w budżecie i podkreślają niepewność polityczną. Groźba utraty wsparcia parlamentarnego może zmusić rząd do osiągnięcia lepszych wyników gospodarczych w nadchodzących miesiącach, aby utrzymać swoje prognozy. Niepokój inwestorów, takich jak Gareth Hill z Royal London Asset Management, budzi krucha stabilność polityczna we Francji. Chociaż utworzenie rządu pod przewodnictwem Barniera przyniosło ulgę, nadchodzące oceny kredytowe i trudne dyskusje na temat budżetu pogarszają perspektywy rynkowe. W tym kontekście Francja planuje emisję obligacji skarbowych o wartości 300 miliardów euro w 2025 roku, co analitycy oceniają jako lepsze niż oczekiwano. Wątpliwości co do wiarygodności planu deficytowego jednak pozostają. Mark Dowding z RBC BlueBay Asset Management uznaje niepewność polityczną Francji za największy czynnik ryzyka. Chociaż BlueBay niedawno zrealizował zyski z zakładów przeciwko francuskim obligacjom, nadal krytycznie obserwuje rynek. Ben Lord z M&G Investments również wyraża obawy dotyczące luzowania fiskalnego, szczególnie w kwestii jego skuteczności w obszarze podatkowym.