Akcionāri atkārtoti sasniedz jaunus rekordaugstus un atsāk ikgadējo debati starp investoriem, vai tie nav par dārgiem. Kopš gada sākuma S&P 500 ir pieaudzis par 5,4% un piektdien pirmo reizi noslēdza virs 5000 punktiem, kas ir rekorda augstākais līmenis desmitajā ceturksnī.

"Dow Jones Industrial Average" indekss pieauga par 2,6%, uzstādot 11 rekordus. Mēģinot novērtēt, vai akcija vai indekss izskatās pārāk lēts vai pārāk dārgs, stratēģi iesaka investoriem izmantot rādītāju kombināciju, ņemot vērā ekonomiskos apstākļus, uzņēmuma vispārīgo finansiālo stabilitāti un nozares iepriekšējo veiksmes vēsturi.

Investori parasti ir gatavi maksāt vairāk par uzņēmumiem, no kuriem tiek gaidīta ātra paplašināšanās, nekā par tiem, kuru izaugsmes iespējas ir ierobežotākas.

Kursi ir tikai viena daļa no akciju novērtējuma. Otra ir uzņēmuma peļņa. Cenas/peļņas attiecība - kas aprēķināta, dalot uzņēmuma cenu ar ziņoto vai prognozēto peļņu uz vienu akciju - ir viens no populārākajiem Rietumu ielas rīkiem akciju vērtēšanai un norāda, cik daudz investors maksā par katru dolāru uzņēmuma peļņā.

Ja peļņa pieaug un cenas paliek nemainīgas, vērtējumi samazinās. Ja peļņa samazinās, akcijas izskatās vēl dārgākas pie tādiem pašiem kursu līmeņiem. Ir divi dažādi veidi, kā aprēķināt attiecību. Investori, kas dod priekšroku konkrētiem rezultātiem, izmanto pagājušā gada peļņu. Citi iebilst, ka prognozētā peļņa nākamajam gadam ir svarīgāka, it īpaši strauji augošiem uzņēmumiem tehnoloģiju nozarē.

Balstoties uz pagājušā gada peļņu, S&P 500 attiecība ir 24,18, kas ir virs tās 10 gadu vidējā rādītāja 20,36. Nākotnes indeksa attiecība, kas ir 20,38, nesen pirmo reizi divu gadu laikā pārsniedza 20.

Ilgtermiņa vidējais ir 17,96. "Šobrīd tirgus ir bezbailīgs," saka Mets Smits, investīciju direktors kompānijā Ruffer, kas ir investīciju pārvaldes uzņēmums Londonā. "No riska un atdeves perspektīvas, ASV akcijas ir īpaši nevilinošas. Tām ir daudz spars, bet tās ir dārgas."

Palielinājās peļņa parasti ir visuzticamākais dzinējs ilgstošai akciju cenu pieaugumam. Periodos, kad akciju cenas kāpj ievērojami ātrāk nekā uzņēmumu peļņa, bieži pieaug bažas par burbuļa rašanos.

Pagājušajā gadā, piemēram, S&P 500 indekss palielinājās par 24%, kamēr ienākumi palika relatīvi stabili. Lielāko daļu tirgus peļņas virzīja likmes uz Federālo rezervju, kas veicinātu mīkstu nosēšanos, novēršot recesiju un drīzumā pārejot uz procentu likmju samazināšanu.

Akciju vērtējumi parasti samazinās recesijas laikā, kamēr augstākas procentu likmes samazina nākotnes uzņēmumu maksājumu vērtību populāros vērtēšanas modeļos. Analītiķi šim gadam ir optimistiskāk noskaņoti attiecībā uz peļņas iespējām un prognozē, ka peļņa S&P 500 sarakstā iekļautajos uzņēmumos pieaugs aptuveni par 11%.

Tas varētu dot akcijām lielāku izaugsmes telpu. Tehnoloģiju akcijām bieži ir augstāki vērtējumi, jo no tām gaida, ka nākotnē tās gūs lielus peļņas apmērus. Ģeneratīvo mākslīgo intelektu pārņēmusi manija ir novedusi pie lielām likmēm uz akcijām kā Nvidia, kas veicina tās augsto vērtējumu.

Čipu ražotājs tirgojas par 33,48 reizēm augstāk nekā prognozētie ienākumi nākamo 12 mēnešu laikā. "Jūs skatāties uz Nvidia un domājat: 'Tā tiek tirgota par milzīgu vērtējumu.' Tā tiek darīts, pamatojoties uz šodienas skaitļiem," saka Maikls Landsbergs, finanšu konsultants no Landsberg Bennett Private Wealth Management. "Bet ja jūs domājat, ka nākamajos gados viņi augš kopā tik ātri, tad tas, iespējams, ir lēts salīdzinājumā ar dažiem rādītājiem, kas pastāv."

Nvidia akcijas pagājušajā gadā pieauga vairāk nekā trīskārši un turpināja vadīt S&P 500 arī 2024. gadā, gūstot 46% pieaugumu. Akcijas vērtējums salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu strauji pieauga, tomēr pēc ziņojumiem par uzņēmuma augstiem peļņas rādītājiem tas samazinājās.

Līdzīgi kā cenas un peļņas attiecība, cenas un grāmatvedības vērtības attiecība uzņēmuma cenu dalījumā ar tā grāmatvedības vērtību, koeficientu, kas mēra kopējo aktīvu vērtību atņemot parādsaistības. Attiecību bieži izmanto investori, kuri meklē zemāk novērtētas akcijas par saprātīgām cenām. To parasti izmanto finanšu akciju novērtējumam, jo īpaši bankām, un uzņēmumu akcijām ar taustāmiem aktīviem.

Tehnoloģiju uzņēmumiem tas ir mazāk noderīgs, jo to izaugsmes perspektīvas bieži netiek atspoguļotas uzņēmuma bilancē, saka Megan Šū, Vilmingtonas Trasta ieguldījumu stratēģijas vadītāja. S&P 500 tiek tirgots attiecībā pret nākotnes grāmatvedības vērtību pie 4,15, kas ir virs tā 10 gadu vidējā 3,26 un 20 gadu vidējā 2,76. Salīdzinājumā, Nvidia grāmatvedības vērtības attiecība ir 22,48.

Izmantojot šo modeli, "Home Depot" un būvfirmu "Masco" var uzskatīt par vienām no dārgākajām akcijām indeksā, kamēr "Paramount Global" un "Invesco" šķiet starp visizdevīgākajām. Šī metode mēra atalgojumu par akciju turēšanu salīdzinājumā ar valsts obligācijām un tiek aprēķināta, balstoties uz uzņēmuma peļņas atdevi un valsts obligācijas peļņas atdevi starpību.

Akcionāri tiek uzskatīti par riskantākiem nekā ultra-drošās valsts obligācijas, tāpēc investori sagaida, ka pirmie ilgtermiņā nodrošinās augstāku atdevi. Peļņas atdeve tiek aprēķināta, dalot nākamā gada ziņoto vai prognozēto peļņu ar akciju cenu. Pēdējā gada peļņas atdevi salīdzinot ar desmit gadu valsts obligāciju atdevi, redzams, ka S&P 500 pašu kapitāla atdeve ir par 0,7 procentpunktiem zemāka - tuvu zemākajam līmenim aptuveni divdesmit gadu laikā.

Ruffers Smits iesaka aprēķināt starpību līdz desmit gadu inflācijai pielāgoto ASV valsts obligāciju ienesīgumam, jo uzņēmumu peļņa kustas līdzi inflācijai. Pat pēc šī aprēķina akciju turēšanas riska un atdeves attiecība salīdzinājumā ar obligācijām ir zemākajā līmenī kopš datu vākšanas sākuma 2003. gadā, balstoties uz Daun Džonsa tirgus datiem.

PEG attiecība ir uzņēmuma tirgus vērtējums salīdzinājumā ar tā peļņas perspektīvām. Lai to aprēķinātu, pēdējā gada peļņas koeficients tiek dalīts ar prognozēto gada ienākumu pieaugumu nākotnē. PEG 1 norāda, ka akcijas cena atbilst gaidītajam izaugsmes līmenim.