Ziņa iesit kā zibens: No šī brīža ASV investoriem nav atļauts ieguldīt naudu Ķīnas uzņēmumos, kas izstrādā tādas tehnoloģijas kā mākslīgais intelekts, kvantu skaitļošana vai pusvadītāji – viss nozares, kas varētu veicināt Ķīnas Tautas Republikas militāro attīstību. Jaunie Baidena administrācijas pasākumi iezīmē pagrieziena punktu ekonomiskajās attiecībās starp abām lielvarām.

Riska kapitāla uzņēmumiem un institucionālajiem investoriem tas nozīmē sacensības ar laiku, lai nodrošinātu, ka viņu miljardi netiek neapzināti izmantoti, lai finansētu Ķīnas tautas atbrīvošanas armijas tehnoloģiskās ambīcijas. Pārkāpumu gadījumā var draudēt ievērojamas civilās un kriminālās sankcijas.

Saistoši līgumi un pārpilnība rūpīgās izpētes.

Noteikumi, kas stājas spēkā ceturtdien, liek investoriem ievērot bezprecedenta piesardzību. Viņiem jāpārliecinās, ka viņu līdzekļi neplūst uzņēmumos, uz kuriem attiecas jaunie ierobežojumi. Tas prasa "saistošus līgumiskus solījumus" no Ķīnas fondu pārvaldniekiem, taču realitāte ir sarežģītāka, nekā šķiet pirmajā acu uzmetienā.

Einige institutionelle Investoren, darunter große Pensionskassen, konnten sich solche Zusicherungen bereits sichern. Andere hingegen wurden abgewiesen, wie Berater berichten, die an der Compliance-Planung beteiligt sind. Die Unsicherheit führt dazu, dass viele neue Investitionen in China auf Eis gelegt oder ganz gestrichen werden.

Hronizējumi pārsniedz līgumu formulēšanu. „Problēma ir tajā, ka ASV investori noslēdz saistošus līgumus ar pusēm, kuras, iespējams, būs spiestas tos pārkāpt,” skaidro Fils Ludvigsons, nacionālās drošības risku eksperts advokātu birojā "King & Spalding". Ķīnas likumi pielīdzina pretpasākumus pret ārvalstu sankcijām – tiesisko mīnu lauku visām iesaistītajām pusēm.

Der Rückzug großer Namen: Ein Ende der „Dollarflut“

Bereits 2024 ir tādi ievērojami dalībnieki kā Sequoia Capital un GGV Capital spēruši soli, lai šķirtos no saviem Ķīnas uzņēmējdarbības nozarēm. Citi seko, jo risks ieguldīt Ķīnas ekonomikā turpina pieaugt. Pasākumi skar nozari, kas kādreiz ieguldīja miljardus Ķīnas augošajā tehnoloģiju ekosistēmā.

ASV dolāru fondi ir tikuši galā ar Ķīnu. Punkts," saka vadošais Amerikas Endowment fonda vadītājs. Jaunu investīciju šķēršļi esot "50 000 pēdu augsti". Patiešām, Ķīna 2023. gadā reģistrēja zemāko ārvalstu tiešo investīciju līmeni kopš 1990. gadiem - 3,7 miljardus dolāru, kas ir par 60 procentiem mazāk.

Die Rolle der Mega-Investoren: Kas patiesībā slēpjas aiz tām?

Saites stiepjas dziļi. Fondi, piemēram, Kalifornijas valsts darbinieku pensiju fonds (CalPERS) vai Ņujorkas štata kopējais pensionēšanās fonds, pēdējos gados ieguldīja miljardus Ķīnā. No 2020. līdz 2023. gadam 72 lielāko ASV pensiju fondu summa sasniedza 68 miljardus dolāru. Pat augsti vērtētas institūcijas, kā Jēlas universitāte, kas atbalstīja Hillhouse Capital ar sākotnējo ieguldījumu 20 miljonu dolāru apmērā, bija būtiski iesaistītas Ķīnas tehnoloģiju ainavas izveidē.

Doch jetzt drohen diese Investitionen zu implodieren. Fondiem ir jāpārbauda ne tikai esošie līgumi, bet arī jāpārliecinās, ka tiek ievēroti jaunie noteikumi. Tajā pašā laikā pieaug bažas, ka pat problēmu neradošas nozares varētu ietekmēt plaši izplatīta mākslīgā intelekta izmantošana.

Trump, tarifi un bipartisks konsenss

Als tensions nebūtu jau pietiekami augstas, ievēlētais prezidents Donalds Tramps paziņoja par nodomu palielināt tarifus Ķīnas importam – pasākums, kas varētu vēl vairāk saasināt jau tā trauslās tirdzniecības attiecības. Papildus tam Vašingtonā pieaug divpusējs konsenss: ASV ir jāaizsargā sava tehnoloģiskā pārākuma aizsardzība, īpaši militāri jutīgās jomās.

Ein Bericht des US-Repräsentantenhauses vom Februar zeigt das Ausmaß der Problematik: Über drei Milliarden Dollar aus amerikanischen Venture-Capital-Fonds flossen direkt in Technologien, die Chinas militärische Kapazitäten stärken könnten. Dieser Druck hat die Biden-Administration zu einer noch härteren Gangart bewegt.

Beigas zelta laikmetam

Die Goldenen Zeiten, in denen Silicon Valley-Milliarden ungehindert in Chinas florierende Technologiebranche flossen, scheinen vorbei. Namen wie HongShan – der ehemalige China-Ableger von Sequoia Capital – und Hillhouse Capital, die einst Milliarden aus den USA einsammelten, müssen sich nun neu positionieren.