Japānas centrālbanku darbinieki žonglē: procentu likmju lēmums prasa pacietību

Japānas Banka (BOJ) šķiet noskaņota nākamajā nedēļā saglabāt procentu likmes stabilas. Šīs apsvērumu pamatā ir globālo risku neskaidrība un nākamā gada algu attīstība, kas prasa intensīvāku analīzi. Šāds solis palielinātu varbūtību palielināt procentu likmes janvārī vai martā, kad būs vairāk informācijas par algu situāciju. Tomēr centrālajā bankā valda nesaskaņas par galīgo lēmumu. Daži valdes locekļi uzskata, ka Japāna jau decembrī ir izpildījusi nosacījumus. Lēmums būs atkarīgs no katra valdes locekļa pārliecības, vai Japāna ir panākusi ilgtspējīgu, uz algām balstītu cenu pieaugumu. Neliels procents atbalsta, ka BOJ varētu rīkoties, ja tādi notikumi kā gaidāmā ASV Federālo Rezervju sistēmas procentu likmes lēmuma pieņemšana izraisītu strauju jena vērtības kritumu un palielinātu inflācijas spiedienu. Tomēr daudzi BOJ politiķi šobrīd neliekas steigā, jo ir mazs risks, ka inflācija pārsniegs gaidīto. Gaidāmā ekonomiskā politika notiks uz mērena ekonomikas pieauguma, augošu algu un inflācijas likmes fona, kas vairāk nekā divus gadus pārsniegusi 2% mērķi. BOJ izrāda uzticību ekonomikas perspektīvām, ievērojot kursu, ka patēriņš "mēreni pieaug". Neskatoties uz šiem pozitīvajiem attīstības posmiem, steidzamība palielināt procentu likmes nav jūtama, jo inflācijas spiediens no izejvielu importa ir mazinājies, pateicoties nesenajam jena pieaugumam. Tas atšķiras no palielinājuma jūlijā, kad straujais jena kritums paaugstināja importa cenas. Lai gan pieaugošās algas mudina dažus uzņēmumus paaugstināt cenas, šīs attīstības līdz šim nav bijušas pietiekami satraucošas, lai izraisītu algu-inflācijas spirāli. Ātra rīcība decembrī varētu likt tirgiem uzskatīt, ka BOJ steidzas, ko viņi vēlētos izvairīties. Turklāt piesardzību ietekmē nenoteiktā jaunievēlētā ASV prezidenta Donalda Trampa ekonomiskā politika. Lielākais drauds Japānas ekonomikai nāk no ārpuses, jo vājais globālais pieprasījums var samazināt uzņēmumu peļņu un atturēt no algu palielināšanas. BOJ lēmums tiks pieņemts tikai dažas stundas pēc Federālo Rezervju sistēmas lēmuma, kas, visticamāk, samazinās procentu likmes. Ja Federālo Rezervju sistēma pārsteigtu tirgus un saglabātu procentu likmes, dolāra pieaugums varētu izdarīt spiedienu uz BOJ, lai palēninātu pēkšņu jena vērtības kritumu.