Majedie Investments kāpumi un kritumi: Starp atlaidēm un ienesīgumu

Nesenā neskaidrība saistībā ar budžeta projekta sagatavošanu un kapitāla pieauguma nodokli būtiski ietekmē dažus investīciju trestus. Īpaši uzmanības centrā ir Majedie Investments, daudzveidīgs globālais fonds, kas piedāvā alternatīvu mākslīgā intelekta fokusa tirgiem. Pašlaik šis fonds tiek tirgots ar 16% atlaidi, jo satraukti ieguldītāji, sagaidot pirmo kanclera Džeremija Hanta budžetu oktobrī, izvēlējās pārorientēties. Ar apjomu 125 miljoni mārciņu Majedie ir mazāka versija par 2,9 miljardiem mārciņu vērtā RIT Capital Partners, fondu, kuru atbalsta Rotšildu ģimene. Kopš mēs aprīlī atjaunojām mūsu ieteikumu RIT, kad fonda sniegums pēc vāja perioda uzlabojās, tā akcijas pieauga par 12%. Iepriekš tās tika kotētas 28% zem pamataktīvu vērtības. Majedie, līdzīgi kā RIT Capital, ir vēsturiskas saites: vairāk nekā puse no akcijām pieder Barlow ģimenei, kuras bagātība sākotnēji nāk no Malaizijas kaučuka plantācijām. Uzņēmums, dibināts 1910. gadā un nosaukts pēc šādas plantācijas, kopš 1985. gada pārveidots par investīciju trestu. Ievērojama atšķirība starp abiem ir tā, ka RIT Capital ir savs fondu pārvaldnieks J Rothschild Capital Management, kamēr Majedie pieder 7,5% daļa Marylebone Partners. Tā tika nolīgta 2019. gadā, lai vadītu Majedie investīcijas. Abus uzņēmumus vieno vēlme saglabāt ģimenes bagātību – to snieguma mērķi ir piesaistīti inflācijai, RIT Capital mērķējot pārsniegt patēriņa cenu indeksu par 3% gadā, bet Majedie – par 4% piecu gadu rullējošos periodos. Ievērību pelna nevis konsekventi augstāku atdeves sasniegšana, bet stratēģija, kas vērsta uz plašu aktīvu klāsta turēšanu, kas kombinācijā ilgtermiņā sola reālu vērtības pieaugumu – neatkarīgi no akciju tirgus apstākļiem. Majedie koncentrējas tikai uz publiskajiem akciju tirgiem, izvairoties no nekotētajiem ieguldījumiem, kas veido trešdaļu no RIT Capital portfeļa. Marylebone Partners šo pieeju uzskata par "likvīdu fondu", kas modelēts pēc ASV universitāšu pensiju fondiem, un noved to jaunā gaismā. Marylebone, dibināts 2013. gadā, ko izveidojis Dans Higinss, izvairās no nekustamā īpašuma un privātā kapitāla, apgalvojot, ka tos ir grūti novērtēt un pārdot, kad tirgi ir saspringti. Tā vietā pagājušā gada janvārī portfelim tika izveidotas trīs galvenās kategorijas. Lielāko, ar 58% aktīvu daļu, veido ārēji, specializēti fondu pārvaldnieki. Piemērs tam ir Contrarian Emerging Markets Fund, kura daļa ir 6%, un kura ASV bāzētā kreditēšanas komanda visā pasaulē meklē iespējas korporatīvajā sektorā.