インフレ勝利直前のラガルド：ECBがさらなる利下げを計画

欧州中央銀行（ECB）の総裁クリスティーヌ・ラガルドは、インフレーション対策が最終段階にあると見ています。彼女は楽観的に「最も暗い冬の日々は過ぎ去った」と宣言し、さらなる金利引下げが控えていると発表しました。ビリニュスでの講演で、ラガルドは方向性は明確であり、金利をさらに引き下げることを計画していると強調しました。この発言は、金融市場のさらなる金利引下げへの期待を強めるでしょう。投資家は、成長の低迷と物価圧力の低下を背景に、2025年上半期に基準金利が連続して引き下げられるとすでに予想しています。今年、ECBは金利を4回引き下げ、3％まで四分の一ポイント引き下げ、強硬なレトリックを和らげました。ラガルドによると、高い基礎インフレーションが物価安定の回復を脅かすという長引く危険性は「最近」減少したとのことです。金利引上げは2022年に開始され、パンデミック後の需要増加に伴う価格高騰、グローバルな供給チェーンの逼迫、ウクライナ紛争によるエネルギーコストの上昇が要因でした。2022年末、インフレーションは10.6パーセントとピークに達し、ECBの目標である2パーセントを大幅に上回りました。今年、年間インフレーション率は急速に低下し、11月には2.3パーセントに、この最新のECBの見通しによれば2024年には2.1パーセント、2026年には1.9パーセントに下降すると予測されています。ラガルドは、彼女の予測が現在では基礎インフレーションとより密接に一致しているとし、ECBは「我々の[2パーセント]目標に近づいている」と強調しました。ECBのもう一つの懸念事項は高い賃金上昇であり、これは今年の4.8パーセントから2025年には3パーセントに下がる見込みで、そのレベルは目標と一致しているとのことです。ラガルドは、ユーロ圏経済の回復が予想以上に弱いことをインフレーションの「下方リスク」として指摘しました。2023年以来の成長予測の小さな連続的な下方修正が、時間をかけて大幅な格下げに繋がったことを強調しました。ECBは昨年夏に2024年の年間GDP成長を1.8パーセントと予測していましたが、現在は今年の成長を0.7パーセントと予想しています。ラガルドは、地政学的な不確実性が「投資家、借り手、金融仲介者のリスク行動」に影響を与える可能性があると述べ、ECBの主な懸念は、ユーロ圏諸国間の債券スプレッドの急激な拡大が金融政策を非効率にする可能性があることです。「金融の伝導メカニズムの評価は重要であり続ける」とラガルドは言いました。インフレーション予測に対する不確実性を大幅に高めるような大規模な地政学的ショックが発生した場合、基準予測に関するリスク評価をより堅固にするために、他のデータソースに頼ることが必要です。