市場と任務: 就任後の株式パフォーマンス

先週月曜日はマーティン・ルーサー・キング・ジュニアデーのため市場が休場となり、その後ドナルド・トランプは正式に宣誓を行い、大統領に就任しました。これにより、新しい任期が始まった際に株価がどのように動くのかという疑問が起こります。S&P 500指数の就任式後の歴史的なパフォーマンスを詳しく見ると、興味深い展開が見えてきます。 第二次世界大戦後20回目となる就任式は、今年も1月20日に行われました。S&P 500の指数ポイントを比較すると、就任後1か月の株価は交替のない年よりも低調でした。投資家は、選挙公約が必ずしも実現しない可能性を認識するまで約1か月を要するようです。この期間、S&P 500は0.07%下落する傾向があるのに対して、交替のない年では1月20日以降平均で0.90%上昇しています。 また、就任後の株価のボラティリティが低下することも興味深いです。しかし、続く3か月間も、政権交代のない年と比較してS&P 500のパフォーマンスは劣っています。特に、民主党から共和党へのような政党交替がある際は、最初の1か月で平均0.77%の減少を見せ、同じ政党の継続時には0.71%の増加を示しました。 共和党と民主党の大統領の間で比較すると、民主党の大統領が就任した後では市場のパフォーマンスがより良好であることも示されています。民主党政権の就任後3か月間で、指数は67%の上昇率で2.54%のリターンを記録しましたが、共和党政権の就任では目立ってパフォーマンスが低下しています。 現職でない共和党員が大統領に就任するとき、市場がどのように反応するかは、最も厳しいシナリオを示唆します。これまでに5回発生され、その後S&P 500は平均して大幅に下落しました。しかし、楽観的な見方もあります。2017年にトランプ氏が現職でない共和党員として就任した際、指数は最初の1か月で4.1%上昇し、3か月後も3.4%のプラスで推移しました。