ハーシーとモンデリーズ：苦い後味の甘い試み

株式への投資は、企業の所有権の一部を取得することを意味します。多くの投資家にとってはこの持分は少量にとどまりますが、十分な資産を持ち、全企業を支配するのに十分な株式を取得できる富裕層も存在します。しかし、菓子大手のハーシーの場合、コントロールはハーシートラストカンパニーにあるため、それは不可能です—最近、モンデリーズ・インターナショナルもこの事実を再確認せざるを得ませんでした。 今週、ハーシーの株価は、一連の乱高下を続け、ハーシーパーク内のジェットコースター「キャンディモニウム」に似た動きを見せました。これは、モンデリーズが再び買収提案を行ったというニュースが広まったためです。2016年にもモンデリーズは、230億ドルでハーシーを買収しようとしたものの、失敗に終わりました。そして今回も、ハーシートラストによる再度の拒否が報じられたことにより、ハーシーの株価が下落し、成功には至りませんでした。 興味深いのは、株主投票も、ハーシーのCEOであるミシェル・バックからの公式声明もなく、また提案を検討するための委員会も設置されていないことです。その理由は、おそらくモンデリーズの提案が、そのような手続きが必要となる段階に到達しなかったためです。実際の決定権を持つのはハーシートラストカンパニーボードであり、モンデリーズはその承認を得られませんでした。 こうした企業に典型的なのは、複雑な株式構造です。ハーシーの場合、約2億株の公開取引されているAクラス株がありますが、実際に企業を支配するのは公開取引されていない5,500万株のBクラス株であり、1株につき10票の議決権があります。この規定により、ハーシートラストカンパニーが指導権を維持しています。 モンデリーズもハーシーも、現在の交渉について公式なコメントを行っていないため、詳細は不明です。確かなのは、ハーシートラストカンパニーにとって提案は十分に魅力的ではなかったということです。これはモンデリーズの株主にとって幸運かもしれません—この規模の買収にかかる費用は莫大です。ハーシーの市場価値は約360億ドルであり、モンデリーズが成功するためにはさらに高額の提示が必要だったでしょう。