フランスの予算計画に関する懸念が債券市場を圧迫

フランスの最近発表された予算計画に対して債券の専門家が懐疑的であり、このことは国内の資金調達コストに対する継続的な課題につながる可能性があります。ミシェル・バルニエ首相の指導の下で、フランス政府は600億ユーロの節約と増税を計画しています。その目的は、GDPの6％を超える赤字と警戒すべき高い債務比率にもかかわらず、同国の信用を維持することです。ユーロ圏内では、ギリシャとイタリアがより悪い状況にあります。 緊迫した状況により、フランスの国債利回りが上昇し、現在10年物の利回りは3％を超えており、スペインより高くなっています。これは、ドイツと比較して投資家が要求するリスクプレミアムを反映しており、それは現在0.77ポイントで、12年ぶりの高水準に近づいています。 市場の一部の観察者、例えばカルミニャックのケビン・トゼは、楽観的な成長仮定を批判し、政治的不確実性を強調しています。議会の支持を失う可能性は、政府が予測を維持するために、今後数カ月でより良い経済結果を出すことを強いるかもしれません。 ロンドン・アセット・マネジメントのガレス・ヒルのような投資家にとって懸念されるのは、フランスの政治的安定性の脆弱性です。バルニエ政権の樹立は安心感をもたらしましたが、今後の信用格付けや予算に関する厳しい議論が市場の見通しを曇らせています。 このような環境の中、フランスは2025年に3000億ユーロの国債発行を計画しており、アナリストからは予想以上との評価を得ています。しかし、赤字計画の信頼性に対する懸念は依然として残っています。 RBCブルーベイ・アセット・マネジメントのマーク・ダウディングは、フランスの政治的な不確実性を最大のリスク要因と見ています。ブルーベイは最近、フランス国債に対する賭けで利益を上げましたが、市場を引き続き注意深く観察しています。M&Gインベストメンツのベン・ロードも、特に税制分野での効果について財政政策の緩和に懸念を示しています。