3月には持続するインフレ圧力が続き、連邦準備制度が6月に早くも利率の引き下げを開始する可能性を問題視し、経済の減速の兆しが見られないこの年にそれが可能かどうか疑問を投げかけた。

3月の消費者物価指数は前年比で3.5%上昇し、経済学者の予測をわずかに上回るとともに、2月の3.2%からの上昇となりました。変動が激しい食品とエネルギーを除外したコアインフレーションも予想以上に強く上昇しました。

その結果、株価は下落し、ダウ・ジョーンズ工業平均は約1.3％を失いました。米国債の利回りは上昇し、これはデータが将来の利下げを遅らせ、または減少させる可能性を示唆する賭けを示しています。

連邦資金率に連動する先物契約は、トレーダーが年末までに金利が約5%になると見込んでおり、これは今年1回または2回の四半期ごとの利下げを示唆している。

「インフレ圧力は一貫して強い」とT. Rowe Priceのチーフエコノミスト、ブレリナ・ウルチは述べた。全体的なインフレは「連邦準備制度（フェデラル・リザーブ、Fed）が間もなく一連の利下げを開始するために必要とするよりも、より強固である」。

レポートの詳細は総計と同様に懸念された。コアインフレは、新車や中古車のような商品価格が下落するにも関わらず上昇した。問題だったのは、自動車保険から医療までを含む住宅以外のサービスセクターだった。

宿泊費も前月比で0.4％上昇し、増加ペースが鈍化するとの予測に反して依然として高まっています。

先月、連邦準備制度理事会(Fed)の役員のわずかな多数が、インフレがさらに下落すれば、今年に少なくとも3回の利下げが正当化されると考えていた。連邦準備制度理事長のジェローム・パウエルは利率を下げる意向を示唆しているが、中央銀行は急ぐべきではないと強調している。

水曜日より前は多くの経済学者が3月のインフレが再び下降すると楽観的でした。最新のデータがUBSのチーフエコノミストであるジョナサン・ピングルに、連邦準備制度が最初の利下げを6月ではなく9月に行い、今年は利下げを2回のみ行うと予想させました。

水曜日のCPIレポートは、先月の価格がどう動いたかに関して最後の言葉にはならない。連邦準備制度が好む指標であり、今月末に商務省から公表されるものはCPIよりも低かった。この尺度によると、2月の核心インフレ率は2.8%だった。

2022年中ごろのピーク時にCPIデータが前年比で価格が約9％上昇していたことを示して以降、インフレは大幅に和らいでいる。

しかし、水曜日の報告は「インフレとの戦いの最後の一マイル」が困難になることへの懸念を再び呼び起こした。例えば、核心CPIは2023年3月に5.6％であった時から、毎月12ヶ月ベースで下落していたが、この連続は最新の価格データで途絶えた。

「重要なリスクはインフレが上昇することではなく、インフレが起こらずに予測された2%に間に合わないことだ」とダラス連邦準備銀行のローリー・ローガン頭取は先週述べた。

調査によると、アメリカ人は依然として生活費によるフラストレーションを感じています。消費者信頼感指数は徐々に改善されつつありますが、パンデミック前の水準にはまだ遠く及ばない。