米国の薬局チェーン、ウォルグリーン・ブーツ・アライアンスがプライベートエクイティ企業シカモア・パートナーズと売却の可能性について交渉中であることは、製薬業界の小売業が受ける圧力を増していることを示している。

ウォルグリーンは、英国のブーツチェーンも所有しており、高いインフレーションと競争の激化による負担に苦しんでいます。これらの要因は、米国、ヨーロッパ、ラテンアメリカにおける12,500以上の店舗の収益性に大きな影響を与えています。10月に、同社は2024会計年度に約90億ドルの純損失を計上した後、今後数年間で1,200店舗を閉鎖すると発表しました。

交渉に関する報道を受け、ウォルグリーンの株価は火曜日に20％近く上昇し、以前の約80億ドルの時価総額から2015年の1,060億ドルに比べて大幅に減少していた。

Sycamoreとの会談は、2019年にプライベート・エクイティ会社KKRから700億米ドルの買収提案を受けたWalgreensにとっての転換点を示しています。この提案はプライベート・エクイティ分野で最大の取引を表しただろうが、却下されました。

それ以来、Walgreensの課題は悪化しています。AmazonやTargetのような競合他社が市場シェアを拡大する中、Walgreensが当初買収を希望していたBootsチェーンの売却や株式公開はこれまで実現していません。

昨年、Walgreens は元 Cigna 幹部のTim WentworthをCEOに任命しました。Wentworthは、株価の下落と失敗した買収活動により2年間の任期を経て退任したRosalind Brewerの後任として就任しました。失敗した買収活動には、ヘルスケアグループのSummit Health-CityMDや在宅医療提供者のCareCentrixの買収が含まれています。

ウォルグリーンは独りではない：Rite Aidのような他の小売薬局も生き残りをかけて戦っている。Rite Aidは数十億ドルの債務を再構築するために2023年にチャプター11で破産申請をした。それに対し、CVSヘルスは健康保険とファーマシーベネフィットマネジメントへの多角化を通じてよりうまく対処できたが、活動家投資家からの圧力が高まっている。

Sycamoreとの取引は、約100億米ドルの資産を管理するプライベート・エクイティ会社にとって大きな賭けになる可能性がある。アナリストは、Sycamoreがウォルグリーンを完全に非上場化するためには追加のパートナーが必要であると考えている。

エリザベス・アンダーソン・フォング・エバーコアは、ウォルグリーンズの再構築は公開市場の外で行う方が容易であるとコメントしました。ウォルグリーンズが全体として存続するのか、シカモアの下でいくつかの部分に分割されるのかは不明のままです。

シカモアは、ロフト、ホットトピック、2017年に70億ドルで買収されたステープルズなど、経営難の小売企業への投資で知られています。シカモアの顧問であるジョン・レデラーは、2015年以来、ウォルグリーンズの取締役会に所属しており、交渉を有利に進める可能性があります。