巨額の現金準備を抱えながらも、規制当局の調査や売却の潜在的な取引の遅延が増加している中、最大級のテクノロジー企業は資金運用における新たな課題に直面している。Apple、Amazon、Microsoft、並びにGoogleとFacebookの親会社は、合わせて5700億ドル以上もの現金と投資を有しており、この総額はS&P 500指数に含まれる非金融セクターの5つの最も裕福な企業の2倍以上にも上る。
こちらは主に、他の業界の高い固定費を必要とせずに、広く普及している製品やサービスを販売するビジネスモデルによるものです。昨年だけで、Apple、Microsoft、Alphabetはそれぞれ運営事業から1000億ドル以上を稼ぎ出しました。
過去数年にわたり、米国および世界中の規制当局は大手テクノロジー企業の焦点を絞り、そのさらなる拡大を制限してきました。これにより、アマゾン、アドビ、インテルのような企業は世界の規制機関の抵抗により計画していた買収を断念せざるを得ませんでした。マイクロソフトによるアクティビジョン・ブリザードの買収には約2年かかり、同社の以前の大規模買収よりも明らかに時間が長くなりました。
Googleが、Eメールマーケティングおよび関連する広告機能のクラウドベースソフトウェアプロバイダーであるHubSpotへのオファーを検討していると報じられています。その価格は400億ドル以上に上る可能性があります。これは、Googleのこれまでの最大の買収を3倍以上上回るものであり、Googleの広告市場における支配的地位のため、独占禁止法当局からの強い反対に直面する可能性があります。
Google は他の技術企業と比べて最大の現金資産を有しており、Microsoft の Activision 買収の成功によって、大胆な一歩を踏み出すことを勇気づけられたかもしれない。
大手技術企業も株式の買い戻しに莫大な資金を投じており、これもまた議論の的になっている。司法省はアップルに対する独占禁止訴訟の中で、アップルが昨年株式買い戻しに使った77億ドル─研究開発費の2倍以上─は、アップルが競争から身を守ることで革新への動機が低下している証拠であると指摘している。
Appleは年間約150億ドルの配当を支払っていますが、大型買収には長い間抵抗してきました。規制上および戦略的な課題に直面して、テクノロジー巨人の莫大な現金準備金に対する意味のある投資機会を見つけることがますます困難になりつつあります。
