ドイツ第二位の賃貸住宅業者LEG、不動産市場の変動の影響に依然として苦戦。 それでも同社は近い将来に向けて楽観的な予測を出し、「評価レベルの徐々な安定化」を予想している。 自社の不動産の価値を2年の後半でさらに4％から6％引き下げるにもかかわらず、LEGは2023年の賃貸住宅の強い需要により、利益予測を上方修正することができる。 同社の株は取引日中に3％以上上昇し、昼時点で67.78ユーロとなり、これは2021年8月の不動産市場のトレンド転換以来50％以上の上昇を意味するものである。

しかし、LEGの好調な発展は現在の需要だけによるものではありません。この企業は既に将来を見越しており、2024年に向けて自信を持っています。全体的に見て、LEGは今後数年に向けて楽観的だと言えます。

下半期について、LEGは評価圧力のわずかな緩和と評価レベルの徐々な安定を予見しています。これはすでに現在の四半期の結果では明らかで、58.2ミリオンユーロでした。前半期では、在庫の7.4％の減価償却により、11億ユーロの損失が発生しました。

現在の負債比率（LTV）は46.8％で、今年の前半に比べてわずかに上昇しています。ただし、企業は最大45％のLTVに対する明確な目標を設定し、それはすでに現在の事業年度に向けて引き上げられました。また、レーティング機関ムーディーズもLEGの可能性を確認していますが、高金利と評価への下向き圧力の影響で、ややネガティブな見通しを示しています。

それでも、ムーディーズのアナリストであるアナ・シルバは、例えば家賃の上昇、高い賃貸率、差し迫ったリファイナンスの積極的な管理などの分野で、企業は肯定的な発展を遂げていると証言しています。

現在、LEGのほかにも他の不動産企業がプレッシャーを感じています。ポートフォリオの評価減少はLTVに影響を与え、それがまた融資条件に影響を与えます。上昇した金利により、VonoviaやLEGのような企業はより高いコストでの再融資を余儀なくされます。多くの企業が負債を減らすために、持っているアパートの一部を手放すことを検討しています。

Vonoviaは企業の目標範囲である40〜45パーセント内でLTVを再び減らすことができました。また、LEGは最初の9ヶ月で1600以上の住宅の販売を報告し、合計約1億3千万ユーロを得ることができました。販売プログラムにより、合計5000以上のユニットが影響を受けています。LEGにとって、債務満期の再融資はすでに確保されており、これにより企業は金融市場の全ての参加者への良好なアクセスを得ることができます。

それにより、LEGは現在の事業年度の全ての償還期限と、2024年1月に迫った5億ユーロの債券、およびその他の保証付き融資をすでに成功裏に再融資しています。総じて、LEGにとって関連するローンの返済期限は2025年半ば以降が公になることが確定しています。

LEGは第3四半期にさらなる販売を報告し、賃貸料収入の増加と空室の少なさを記録しました。最も重要な財務指標であるAFFOは、LEGによれば2024年には1億8000万から2億ユーロの範囲になるとのことです。今年では、同社は予想される1億6500万から1億8000万ユーロの範囲の上限を達成すると見込まれています。

LEGのグループCEO、ラース・フォン・ラッカムは数週間前に、将来的に家賃が大幅に上昇することを既に発表しています。これは必要であり、過去3年間だけでも材料費が30％上昇し、給与も増加していたからです。したがって、 LEGは規制上可能な限り家賃を大幅に上げるつもりです。

「Vonoviaの550,000ユニットに次ぐドイツで2番目に大きな上場住宅会社であるLEGは、167,000の住宅を持っています。 また、合計約85,000の住宅を持つTAGと比較しても、LEGは2位に位置しています。 アナリストは一貫してLEG株の購入を勧め、目標価格を75ユーロ（現在の価格に比べて11％のプラス）と見ています。 不動産市場が徐々に安定してきており、LEGが積極的に課題に取り組んでいるため、企業の長期的な見通しは明るいです。」