Ørsted, lo sviluppatore danese di progetti di energia eolica, è di nuovo al centro dell'attenzione degli investitori – ma per motivi spiacevoli. Dopo aver dovuto effettuare massicce svalutazioni di 28,6 miliardi di corone danesi (DKr) sui suoi progetti negli Stati Uniti lo scorso anno, il prezzo delle azioni è sceso ulteriormente del 6% giovedì. La causa sono state nuove e inaspettate svalutazioni di 3,2 miliardi di DKr (430 milioni di euro), che hanno ulteriormente scosso la fiducia degli investitori.

Le attuali rettifiche di valore riguardano principalmente un progetto statunitense ritardato e l'interruzione di un progetto di punta nel settore dei carburanti sintetici. Inizialmente era previsto che questo impianto producesse metanolo da idrogeno e anidride carbonica, per fornire, tra gli altri, l'industria navale e aeronautica. Il fatto che queste svalutazioni siano state relativamente basse rispetto alle perdite passate ha aiutato poco: gli investitori hanno reagito sensibilmente e il valore di mercato dell'azienda è sceso di oltre tre volte l'importo della svalutazione.

La reazione violenta della Borsa si spiega con il fatto che Ørsted aveva recentemente sottoposto la propria strategia e il proprio portafoglio a un'ampia revisione, dopo che il 2023 aveva portato risultati catastrofici. Di conseguenza, a febbraio sono stati cancellati diversi progetti, altri sono stati offerti in vendita e le previsioni di investimento e crescita sono state ridotte. Tuttavia, gli sviluppi più recenti sollevano la questione se le ipotesi su cui Ørsted ha basato questa revisione fossero effettivamente abbastanza prudenti.

Inoltre, gli investitori sono preoccupati se Ørsted possa realizzare con successo le dismissioni pianificate per un valore di 70-80 miliardi DKK entro il 2026 per evitare un aumento del capitale proprio. Queste vendite sono essenziali, poiché secondo le stime della UBS l'azienda potrebbe concludere l'anno con un debito di 80 miliardi DKK, il che viene considerato problematico dato un EBITDA di 24,5 miliardi DKK e l'elevato fabbisogno di investimenti imminenti.

Nonostante le sfide attuali, ci sono anche segni positivi. In un contesto di tassi d'interesse più bassi, i flussi di cassa futuri di Ørsted potrebbero aumentare di valore, attirando potenziali acquirenti per gli asset in vendita. Anche operativamente, l'azienda mostra progressi, come l'installazione di quasi 2 GW di capacità e un EBITDA migliore del previsto.

Die langfristige Nachfrage nach erneuerbaren Energien bleibt bestehen, doch nach den jüngsten Rückschlägen werden die Anleger erst klare Signale für eine stabilere Zukunft abwarten, bevor sie wieder Vertrauen fassen.
La domanda a lungo termine di energie rinnovabili rimane, ma dopo i recenti battute d'arresto, gli investitori aspetteranno prima segnali chiari per un futuro più stabile prima di recuperare la fiducia.