L'acquisizione del fornitore giapponese di servizi IT Fuji Soft arriva a un nuovo livello di escalation: Bain Capital ha sorprendentemente presentato un'offerta di 4,3 miliardi di dollari per superare il concorrente KKR. Questo alimenta ulteriormente una delle battaglie di acquisizione più ferocemente combattute in Giappone quest'anno.
Bain ha annunciato mercoledì che aumenterà il prezzo d'offerta per Fuji Soft a 9.600 yen (63 dollari US) per azione, superando il prezzo offerto più di recente da KKR di 9.451 yen. Con questa offerta, Bain valuta l'azienda a quasi 4,3 miliardi di dollari. KKR deteneva una posizione di leadership dopo che l’offerta iniziale di Bain era stata rifiutata dal consiglio di Fuji Soft a novembre.
Il prezzo delle azioni di Fuji Soft è aumentato mercoledì a Tokyo dell'1,4% a 9.663 yen, indicando aspettative di una nuova gara d'appalto. Un annuncio ufficiale dell'aumento dell'offerta da parte di Bain è atteso entro la giornata.
Mentre KKR gode già del supporto del consiglio di amministrazione di Fuji Soft, Bain punta sul sostegno del fondatore dell'azienda e grande azionista Hiroshi Nozawa. Tuttavia, l'offerta di Bain richiede anche l'approvazione del consiglio di amministrazione per procedere.
Ein hochrangiger M&A-Berater in Tokio beschrieb die Situation als „flirtend mit feindlichem Terrain“, wobei Bain sich als „weißer Ritter“ positioniere. Diese Strategie könnte den Vorstand unter Druck setzen, das neue Angebot ernsthaft zu prüfen.
KKR era ottimista sul completamento dell'acquisizione, poiché in precedenza aveva assicurato più di un terzo delle azioni Fuji-Soft tramite un'offerta precedente. Questa comprendeva l'acquisto di quote da parte di fondi attivisti come 3D Investment Partners e Farallon Capital Management.
Bain si trova tuttavia di fronte a una sfida: una disposizione del consiglio di amministrazione di Fuji-Soft richiede che Bain distrugga le informazioni riservate ottenute durante il processo. Ciò potrebbe indebolire la posizione negoziale di Bain. In una dichiarazione di mercoledì, Bain ha criticato questa richiesta, facendo riferimento a politiche M&A aggiornate dal 2023 che incoraggiano le aziende a considerare apertamente la migliore offerta per gli azionisti.
I consulenti elogiano Fuji Soft come un obiettivo di acquisizione attraente, non solo a causa del core business, ma anche per le proprietà immobiliari di valore e una base di investitori stabile. La lotta per l'acquisizione potrebbe portare a una situazione di stallo, poiché le partecipazioni esistenti di KKR potrebbero impedire a Bain di ottenere i voti necessari per un controllo completo. Un tale vicolo cieco potrebbe gravare sulla strategia aziendale e sui dipendenti di Fuji Soft, hanno avvertito gli insider.
Weder Fuji Soft noch KKR hanno voluto commentare gli sviluppi. Tuttavia, Bain continua a posizionarsi come un deciso sfidante in una delle battaglie di acquisizione più notevoli del Giappone.
