Mercati e mandati: performance azionaria dopo l'insediamento

Dopo che il mercato è rimasto chiuso lo scorso lunedì a causa del Martin Luther King Jr. Day, Donald Trump ha ufficialmente prestato giuramento ed è entrato in carica come presidente. Questo solleva la questione di come si comportano tipicamente i corsi azionari all'inizio di un nuovo mandato. Un’analisi più dettagliata della performance storica dell'indice S&P 500 dopo il giorno dell’inaugurazione rivela sviluppi interessanti. Tale giorno, che si svolge ogni quattro anni il 20 gennaio, ha segnato quest'anno la 20ª inaugurazione dalla Seconda Guerra Mondiale. Un confronto dei punti indice dell'S&P 500 illustra che i corsi azionari nel primo mese dopo un'inaugurazione performano peggio rispetto agli anni senza questo cambiamento. Apparentemente, gli investitori impiegano circa un mese per realizzare che le promesse elettorali entusiasmanti potrebbero non essere mantenute. In questo periodo, l'S&P 500 tende a scendere dello 0,07%, mentre negli anni senza un'inaugurazione dopo il 20 gennaio cresce mediamente dello 0,90%. È interessante notare, inoltre, che la volatilità dei corsi azionari dopo un'inaugurazione risulta inferiore. Tuttavia, anche nei tre mesi successivi, la performance dell'S&P 500 è inferiore rispetto a quella negli anni senza cambiamenti alla guida governativa. Particolarmente evidenti sono i risultati quando la presidenza passa da un partito all'altro, come dai Democratici ai Repubblicani. In questi scenari, l'indice ha mostrato una diminuzione media dello 0,77% nel primo mese, rispetto a un aumento dello 0,71% con la continuità della leadership del partito. Un confronto tra presidenti repubblicani e democratici mostra inoltre che, dopo l'inaugurazione di un democratico, il mercato performa meglio. L'indice ha registrato, nei tre mesi successivi alle inaugurazioni democratiche, un rendimento del 2,54% con il 67% dei cali positivi, mentre la performance in caso di inaugurazione repubblicana è stata significativamente più debole. La questione di come reagisce il mercato quando un repubblicano non in carica assume l'ufficio indica lo scenario più sfavorevole. Questo è avvenuto cinque volte, con l'S&P 500 che nei mesi successivi è sceso in modo marcato in media. Tuttavia, l'ottimismo sembra comunque trasparire: nel 2017, quando Trump è stato inaugurato come repubblicano non in carica, l'indice ha registrato un aumento del 4,1% nel primo mese e, anche dopo tre mesi, era ancora in crescita del 3,4%.