BoJ bleibt vorsichtig: L'inaspettata cautela di Ueda sorprende i mercati

La recente riunione della Bank of Japan (BoJ) ha sorpreso, anche se ha mantenuto i tassi di interesse al loro livello attuale, come previsto. Il vero colpo di scena è arrivato dal governatore Kazuo Ueda, le cui valutazioni caute sullo sviluppo futuro dei salari e sulla politica commerciale sono state inaspettate. Ueda ha sottolineato che è necessaria maggiore chiarezza sul percorso di crescita dei salari e sulla politica commerciale di Donald Trump prima che la banca centrale possa aumentare nuovamente i tassi di interesse. Nonostante i dati sull'inflazione in aumento di novembre, è improbabile un aumento dei tassi a gennaio, tuttavia la BoJ continua a dirigersi verso una normalizzazione dei tassi nel 2025. L'indice dei prezzi al consumo (IPC) è aumentato a novembre dal 2,3 al 2,9 percento, con fluttuazioni causate principalmente dal settore energetico. Una riduzione delle sovvenzioni per l'elettricità ha svolto un ruolo significativo, portando l'inflazione energetica al sei percento a novembre. Le proposte per reintrodurre tali sovvenzioni da gennaio a marzo influenzerebbero l'IPC anche nei prossimi mesi. Ancora più notevole è stata l'evoluzione dell'inflazione di fondo, che esclude gli alimenti freschi e l'energia. Questa è salita dal 2,2 percento di ottobre al 2,4 percento di novembre, il livello più alto dal primo trimestre dell'anno. Secondo una misurazione interna, l'inflazione di fondo è salita all'1,9 percento, anch'essa un picco dal mese di maggio. Nonostante questo aumento, la BoJ rimane cauta e non segnala alcun cambiamento immediato nella sua politica sui tassi di interesse. Un altro fattore di incertezza è il rischio di una nuova guerra commerciale con gli Stati Uniti, che potrebbe rappresentare un notevole onere economico nel prossimo anno. Questo fattore potrebbe impedire un aumento dei tassi a gennaio, poiché l'incontro della banca centrale si terrà pochi giorni dopo l'insediamento di Donald Trump come presidente. Infine, le fluttuazioni valutarie dello yen, in particolare un ulteriore calo sotto la soglia critica di 160 rispetto al dollaro, rappresentano un possibile fattore di influenza che potrebbe costringere la BoJ ad agire. Tuttavia, venerdì lo yen ha guadagnato leggermente, attestandosi a 156,6 rispetto al dollaro, compensando alcune delle perdite causate dall'atteggiamento dovish della BoJ.