DAI è una stablecoin basata su Ethereum (criptovaluta a prezzo stabile) la cui emissione e sviluppo sono gestiti dal Maker Protocol e dall'organizzazione autonoma decentralizzata MakerDAO. Il prezzo del DAI è ancorato in maniera soft al dollaro statunitense ed è garantito da un mix di altre criptovalute che sono depositate in vault di smart contract ogni volta che viene creato nuovo DAI. È importante distinguere tra il Multi-Collateral DAI e il Single-Collateral DAI (SAI), una versione precedente del token che poteva essere garantita da una sola criptovaluta; inoltre, SAI non supporta il DAI Savings Rate, che permette agli utenti di guadagnare risparmi detenendo token DAI. Il Multi-Collateral DAI è stato lanciato a novembre 2019.

Una delle caratteristiche distintive di DAI è che non è stata creata da una singola persona o da un piccolo gruppo di co-fondatori. Al contrario, lo sviluppo del software che la sostiene e l'emissione di nuovi token è regolata da MakerDAO e dal Protocollo Maker. MakerDAO è un'organizzazione autonoma decentralizzata — un tipo di azienda che si gestisce autonomamente in maniera decentralizzata tramite l'uso di smart contract — accordi auto-esecutivi espressi in codice software ed eseguiti sulla blockchain di Ethereum. Questa organizzazione è gestita democraticamente dai detentori dei suoi token di governance Maker (MKR), che funzionano in modo simile alle azioni di una società tradizionale; i detentori di MKR possono votare su decisioni chiave riguardanti lo sviluppo di MakerDAO, del Protocollo Maker e di DAI, con il loro potere di voto proporzionale alla quantità di token Maker che possiedono. MakerDAO stessa è stata originariamente fondata da un imprenditore danese, Rune Christensen, nel 2015. Prima di iniziare a lavorare sull'ecosistema Maker, Christensen ha studiato biochimica e business internazionale a Copenaghen e ha fondato la società di reclutamento internazionale Try China.

Dai è la seconda stablecoin decentralizzata per capitalizzazione di mercato, recentemente superata dalla stablecoin nativa di Terra — UST. Entrambe sono sostenute da criptovalute e ancorate al Dollaro, mentre le principali stablecoin come USDT, USDC e BUSD sono sostenute da attività tradizionali come contanti, obbligazioni societarie, titoli del Tesoro statunitensi e commercial paper (quest'ultima è stata oggetto di maggiore controllo nel caso di USDT). Quindi, da cosa è sostenuta esattamente Dai? La stablecoin Dai è una criptovaluta basata su garanzie e ancorata in modo flessibile al dollaro statunitense. Gli utenti generano Dai depositando cripto-attività nei Maker Vaults sul Maker Protocol. Gli utenti possono accedere al Maker Protocol e creare Vaults tramite Oasis Borrow o altre interfacce create dalla comunità. Su Oasis Borrow, gli utenti possono bloccare come garanzia attività come ETH, WBTC, LINK, UNI, YFI, MANA, MATIC e altro ancora. Gli utenti possono quindi prendere in prestito contro il loro collaterale in Dai, purché sia all'interno del rapporto di garanzia, che varia dal 101% al 175%, a seconda del livello di rischio dell'attività bloccata.

Il principale vantaggio di DAI risiede nel suo ancoraggio al prezzo del dollaro statunitense. Il mercato delle criptovalute è noto per la sua volatilità, con anche le monete più grandi e altamente liquide come Bitcoin che a volte subiscono variazioni di prezzo (sia al rialzo sia al ribasso) del 10% o più in una singola giornata. In tali circostanze, i trader e gli investitori sono naturalmente predisposti ad aggiungere asset rifugio sicuro ai propri portafogli, il cui prezzo stabile potrebbe aiutare a compensare le significative fluttuazioni del mercato. Un tipo di asset di questo genere sono le stablecoin, di cui DAI è un esempio. Si tratta di criptovalute il cui prezzo è ancorato ad asset con un valore relativamente stabile — più comunemente valute fiat tradizionali, come USD o EUR. Un altro vantaggio chiave di DAI è il fatto che non è gestito da un'azienda privata, ma piuttosto da un'organizzazione autonoma decentralizzata tramite un protocollo software. Di conseguenza, tutte le operazioni di emissione e distruzione di token sono gestite e registrate pubblicamente da smart contract autoapplicanti basati su Ethereum, rendendo l'intero sistema più trasparente e meno soggetto a corruzione. Inoltre, il processo di sviluppo del software DAI è governato in modo più democratico — tramite il voto diretto dei partecipanti regolari dell'ecosistema del token.

I nuovi token DAI non vengono prodotti tramite mining come Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH), né sono emessi da una società privata secondo una politica di emissione propria come Tether (USDT). Invece, i nuovi DAI possono essere coniati da qualsiasi utente tramite l'uso del Protocollo Maker. Il Protocollo Maker, che opera sulla blockchain di Ethereum, è il software che governa l'emissione dei DAI. Per mantenere l'ancoraggio morbido al prezzo del dollaro statunitense, il Protocollo Maker garantisce che ogni token DAI sia garantito da una quantità appropriata di altre criptovalute. Come parte di questo processo, il Protocollo consente a qualsiasi utente di depositare le proprie criptovalute in un cosiddetto vault — un contratto intelligente sulla blockchain di Ethereum — come garanzia e coniare una quantità corrispondente di nuovi token DAI. Non c'è un limite superiore alla fornitura totale di DAI — la fornitura è dinamica e dipende da quante garanzie sono immagazzinate nei vault in un determinato momento. A novembre 2020, ci sono circa 940 milioni di DAI in circolazione.

L'acquisto dei token DAI è disponibile su numerose piattaforme online. Queste includono protocolli di token swap della Finanza Decentralizzata (DeFi): * Uniswap * Compound E le tradizionali piattaforme di scambio di criptovalute: * Coinbase Pro * Binance * OKEx * HitBTC

Sebbene DAI sia stato il primo del suo genere, ha iniziato a perdere quota di mercato a favore di alternative emergenti nell'ultimo mercato rialzista, specialmente l'UST di Terra – ora chiamato TerraClassicUSD. UST, a differenza di DAI, è uno stablecoin sottocapitalizzato e algoritmico ancorato al dollaro statunitense. Tuttavia, senza sufficiente collateralizzazione e a causa del suo design algoritmico, lo stablecoin e il token sottostante Terra, ora TerraClassic, non sono stati in grado di proteggersi da un'aggressiva svendita. Alla fine, l'intero ecosistema Terra è crollato, spazzando via oltre 18 miliardi di dollari dal market cap di 18,6 miliardi di dollari di UST dopo il crash. Leggi la nostra analisi completa del crollo di Terra. Non sorprendentemente, il calo di UST ha avuto un impatto significativo su altri stablecoin, incluso DAI. Sebbene DAI sia riuscito a mantenere il suo ancoraggio al dollaro USA, si è verificato un brusco calo della sua capitalizzazione di mercato da 8 miliardi di dollari a 6,33 miliardi di dollari. Tuttavia, una volta che il token ha trovato il suo supporto, ha iniziato a sperimentare un aumento della domanda per DAI, che successivamente ha causato la vendita del token DAI a un premio (leggermente superiore a 1 dollaro). Mentre il crollo di UST ha messo in discussione la validità degli stablecoin algoritmici, la performance di DAI durante questo periodo può suggerire che non tutte le speranze sono perse per gli stablecoin decentralizzati. Evidenzia anche l'importanza della sovracollateralizzazione degli stablecoin.