PancakeSwap awalnya dibangun di atas BNB Chain dan memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan token tanpa menggunakan pertukaran terpusat. Platform ini menyediakan berbagai produk, seperti: - Pertukaran untuk menukar token - Yield farm untuk mendapatkan imbalan - Syrup pools untuk staking token CAKE - Ethereum liquid staking (wBETH) dan staking sederhana - Permainan Pancake Protectors - Pengelola posisi v3 (fitur baru) - Pasar prediksi - Peluncuran token Initial Farm Offering (IFO) - Jembatan untuk menjembatani CAKE ke Ethereum dan Aptos - Lotere - Marketplace NFT PancakeSwap berinovasi dengan cepat dan secara teratur merilis produk baru. Pada bulan April 2023, PancakeSwap memilih untuk beralih ke model token deflasi yang disebut "Ultrasound CAKE." Protokol ini menyetujui proposal yang disebut CAKE Tokenomics v2.5 untuk menciptakan struktur yang menggabungkan imbal hasil nyata (tanpa dampak pasokan) dan pengurangan emisi token. Lebih dari 102% dari CAKE yang dicetak dibakar setiap minggu. Hal ini bertujuan untuk menyediakan landasan multi-tahun untuk emisi dan memberi insentif untuk mengunci CAKE, membuat token lebih bernilai dalam jangka panjang. PancakeSwap memiliki tim anonim yang dikenal sebagai "Chefs," yang bekerja di "Kitchen" PancakeSwap. Platform ini bersifat open-source dan telah diaudit oleh beberapa firma keamanan blockchain terkemuka seperti Peckshield dan Slowmist. Meskipun pasar bearish telah mempengaruhi TVL dan volume perdagangan untuk protokol ini, PancakeSwap masih memiliki pendapatan tahunan sebesar $27 juta, dengan 42% dari CAKE dalam keadaan staking.

PancakeSwap V3 memperkenalkan beberapa inovasi dan fitur utama untuk meningkatkan efisiensi modal, menurunkan biaya bagi pedagang, meningkatkan pendapatan bagi penyedia likuiditas, dan meningkatkan pengalaman pengguna secara keseluruhan. PancakeSwap V3 memungkinkan konsentrasi modal, yang memungkinkan penyedia likuiditas untuk memfokuskan modal mereka pada rentang harga tertentu daripada mendistribusikannya secara merata di seluruh rentang harga. Konsentrasi modal di mana sebagian besar aktivitas perdagangan terjadi dapat memberikan efisiensi modal hingga 4000x lebih tinggi dibandingkan dengan V2, terutama untuk kumpulan stablecoin. Akibatnya, penyedia likuiditas dapat menghasilkan biaya yang jauh lebih tinggi dengan jumlah likuiditas yang sama. Pedagang juga mendapat manfaat dari biaya perdagangan yang lebih rendah di V3, karena sekarang terdapat 4 tingkat biaya: 0,01%, 0,05%, 0,25%, dan 1% dibandingkan dengan biaya tetap 0,25% di V2. Tingkatan ini memenuhi kebutuhan pasangan perdagangan yang berbeda berdasarkan volatilitas dan aktivitas perdagangan yang diharapkan. Konsentrasi likuiditas dalam rentang aktif juga mengurangi slippage bagi pedagang. V3 juga menerapkan router pintar untuk menemukan rute perdagangan terbaik di seluruh pool V3, V2, dan StableSwap. Bagi penyedia likuiditas, kemampuan untuk memilih tingkat biaya, menyesuaikan rentang harga, membuat posisi likuiditas non-fungible, dan memusatkan modal memberikan lebih banyak fleksibilitas dan potensi untuk memaksimalkan pendapatan. V3 juga memperkenalkan pertanian likuiditas aktif, yang memberikan imbalan kepada pengguna dalam token CAKE ketika harga jatuh dalam rentang harga posisi likuiditas aktif mereka. Fitur lainnya termasuk program imbalan perdagangan VIP dan pengelola posisi untuk memudahkan penyetoran dengan satu klik. Salah satu fitur terbaru dan paling inovatif yang ditambahkan ke PancakeSwap adalah Pengelola Posisi. Ini memperkenalkan penggabungan otomatis dari imbalan, sehingga semua biaya dan imbalan yang diperoleh oleh posisi likuiditas secara otomatis digabungkan kembali ke dalam pool. Ini secara eksponensial meningkatkan posisi penyedia dari waktu ke waktu melalui kekuatan bunga majemuk. Selain itu, Pengelola Posisi menangani biaya gas dan penyeimbangan ulang posisi secara otomatis, mengurangi risiko kerugian tidak permanen. Penyedia dapat menyediakan likuiditas dalam rentang harga terkonsentrasi untuk memaksimalkan biaya dari volume perdagangan yang tinggi dan memilih strategi yang dioptimalkan untuk toleransi risiko mereka.

Pada Oktober 2023, PancakeSwap membakar lebih dari 1,76 juta token CAKE sementara hanya mencetak 1,42 juta token baru. Ini menghasilkan pengurangan bersih sebesar 337 ribu CAKE, mengurangi total pasokan sebesar 0,086%. PancakeSwap secara konsisten berupaya untuk mengubah CAKE menjadi token deflasi melalui pembakaran strategis. Pertukaran ini telah menerapkan beberapa perubahan, mendorong volume perdagangan organik dan aktivitas, sehingga menghasilkan CAKE menjadi "ultrasound": - Emisi CAKE dikurangi dari 40 per blok awalnya menjadi sekitar 1,8374 per blok saat ini. Ini dicapai dengan mengalokasikan lebih sedikit hadiah CAKE ke peternakan dan kumpulan seiring waktu. - Pengurangan yang diharapkan dari batas pasokan maksimum 750 juta untuk CAKE. Dengan sirkulasi saat ini sekitar 388 juta dan bersifat deflasi, CAKE kemungkinan tidak akan pernah mencapai batas maksimum. - Menerapkan mekanisme pembakaran ke berbagai produk: + 0,001~0,23% dari setiap perdagangan yang dilakukan di V3 + 0,0575% dari setiap perdagangan yang dilakukan di V2 + 0,004%~0,016% dari setiap perdagangan yang dilakukan di StableSwap + 100% CAKE yang dikirim ke alamat Dev + 100% biaya kinerja CAKE dari IFO + 100% CAKE yang digunakan untuk Pembuatan Profil dan pencetakan NFT + 100% CAKE yang ditawar oleh pemenang selama Lelang Farm + 20% CAKE yang dihabiskan untuk tiket lotre + 20% dari semua keuntungan dari Perdagangan Perpetual + 8% dari pot hadiah Pottery yang didistribusikan setiap minggu + 3% dari setiap putaran pasar Prediksi BNB digunakan untuk membeli CAKE untuk dibakar + 3% dari setiap putaran pasar Prediksi CAKE + 2% dari setiap pencapaian hasil dari semua posisi staking fleksibel di kumpulan CAKE + 2% dari setiap penjualan NFT di Pasar NFT digunakan untuk membeli CAKE untuk dibakar Untuk menyelaraskan insentif dan menghargai kesetiaan, PancakeSwap juga memperkenalkan program berbagi pendapatan. Sebagian dari biaya perdagangan didistribusikan setiap minggu kepada staker CAKE sesuai dengan jumlah dan durasi CAKE yang di-stake. Staker CAKE akan menerima bagian (dikenal juga sebagai rCAKE) yang dihitung berdasarkan: - Jumlah CAKE yang dikunci. - Sisa durasi penguncian CAKE yang dikunci, dibulatkan ke bawah menuju minggu, dan waktu penguncian maksimum yang diizinkan (52 minggu). Sebagai contoh, staking 50 CAKE selama 10 minggu dari maksimum 52 minggu akan menghasilkan sekitar 9,61 saham virtual dalam kumpulan berbagi pendapatan (rCAKE). Ini memberikan hasil nyata bagi pemegang CAKE dari aset mereka. Semakin lama penguncian, semakin tinggi bagian proporsional dari pendapatan biaya perdagangan. Mekanisme penguncian CAKE ini mengingatkan pada Curve Wars dan bagaimana protokol seperti Convex Finance memberikan penghargaan untuk penguncian token CRV. Ada beberapa kesamaan antara keduanya: - Baik CAKE dan CRV adalah token tata kelola yang memberikan kekuatan suara saat dikunci selama periode waktu tertentu. Penguncian lebih lama memberi lebih banyak kekuatan suara. - Mengunci kedua token memberikan keuntungan dan manfaat tambahan kepada pemegang. Untuk CAKE, manfaat termasuk pengembalian biaya perdagangan dan peningkatan hasil peternakan. Untuk CRV, manfaat termasuk peningkatan hadiah CRV. - Penguncian menciptakan kelangkaan dan menyelaraskan insentif antara protokol dan pengguna yang berfokus jangka panjang untuk kedua token. Namun, ada beberapa perbedaan kunci, di mana PancakeSwap lebih menguntungkan dibandingkan Curve: - Pembagian pendapatan CAKE memberi penghargaan kepada pengunci yang loyal dengan sebagian dari biaya platform berdasarkan durasi pengunciannya. CRV tidak memiliki model pembagian pendapatan serupa. - CAKE yang dikunci meningkatkan alokasi penawaran awal untuk peluncuran mereka (IFO) dan hasil peternakan. CRV yang dikunci tidak memberikan manfaat spesifik ini, hanya tambahan hadiah CRV. - CRV sangat penting untuk kumpulan likuiditas Curve dan pemungutan suara. CAKE tidak dibutuhkan untuk menyediakan likuiditas di PancakeSwap. - Pengurangan emisi PancakeSwap telah menempatkan CAKE pada jalur deflasi. Emisi CRV masih bersifat inflasi. Sementara kedua token mencoba untuk mendorong penguncian token tata kelola, penguncian CAKE memberikan manfaat yang lebih beragam seperti pembagian pendapatan. Berkat fokusnya pada penghargaan komunitas dan pengembangan jangka panjang, PancakeSwap tampak siap untuk menangkap bagian besar dari pertumbuhan rantai L2 Ethereum.

PancakeSwap telah mengejar strategi multichain, yang memungkinkan pertukaran terdesentralisasi dan token CAKE diluncurkan di berbagai blockchain layer-satu dan layer-dua. Sejak peluncuran v3 pada awal Q2 (April 2023), volume bulanan dan pangsa pasar PancakeSwap dalam hal volume DEX keduanya mengalami peningkatan. Total volume perdagangan di Q2 tumbuh 77% secara triwulanan, sementara volume Q3 meningkat 11,2% dibandingkan dengan Q1. Sementara itu, pangsa pasar dalam hal volume DEX tumbuh 110% dari Q1 ke Q2, dan pangsa pasar Q3 meningkat 92% dibandingkan dengan Q1.