Két negyedévvel a Kellogg gabonapehely-üzletágának kiválása után a snackekre való összpontosítás céljából, az eleinte nem kedvelt gabonapehely-egység jelentősen felülmúlja a piacot, valamint az egykori anyavállalatát. A WK Kellogg észak-amerikai gabonapehely-ágazatának részvényei az önálló vállalattá válás első kereskedési napjától, október 2-tól számítottan közel 75%-kal emelkedtek. A Kellanova, az átnevezett cég, amely olyan termékeket értékesít, mint a Pop-Tarts és a Pringles, valamint nemzetközi gabonapelyheket, ugyanebben az időszakban körülbelül 16%-ot nőtt, ezzel maradva az S&P 500 lemaradása mögött.
Ez egy gyakori mintát követ a vállalati kiválásoknál. A részvényesek gyakran megválnak azoknak a cégeknek a részvényeitől, amelyeket kevésbé vonzónak érzékelnek, ami lehetőséget kínál az értékalapú befektetők számára a beszállásra.
Azonban a legutóbbi negyedéves eredmények mindkét vállalatnál emlékeztettek arra, hogy miért is részesítették előnyben eredetileg a Kellanovát. A snack vállalat múlt héten jelentett be 5,4%-os organikus bevétel növekedést az előző év azonos időszakához képest az első negyedévben, ami gyorsabb volt, mint amire az elemzők számítottak, és valószínűleg utalhat arra, hogy meghaladhatják a körülbelül 3%-os növekedésre vonatkozó éves előrejelzésüket.
WK Kellogg kedden jelentette, hogy a bereinigt Verkäufe a szabályozott eladások az elmúlt negyedévben az előző évhez képest 0,8%-kal csökkentek. A vállalat megerősítette stratégiáját a stagnáló eladások elérésére, miközben a haszonkulcsokat a jobb ellátási lánc infrastruktúrába történő befektetésekkel igyekszik növelni. Az árazás és az értékesítési mix 6,3 százalékponttal járult hozzá az árbevétel növekedéséhez, míg az alapul szolgáló mennyiségek 7%-kal estek vissza. Egy befektetői prezentációban elismerte, hogy továbbra is piaci részesedést veszít az amerikai gabonapelyhes piacon.
Az év egészére a WK Kellogg 1%-os korrigált árbevétel-csökkenéstől 1%-os növekedésig terjedő tartományban vár, és a korrigált EBITDA 3%-tól 5%-ig terjedő növekedését prognosztizálja.
Ez talán lenyűgözte volna a befektetőket, amikor a részvények lebontása után röviddel csak a várható nyereség 6,5-szeresénél forogtak a FactSet szerint. De a rali után most már 15,6-szoros értékelést kap. Ez valójában magasabb, mint a General Mills 15,0-szerese, annak ellenére, hogy az utóbbi cég sokkal erősebb hosszú távú mérleget mutat az innováció és a végrehajtás tekintetében.
Az elvárt nyereség 16,5-szörösével Kellanova az olyan snack-versenytársakkal, mint a Mondelez és a Frito-Lay tulajdonosa, a PepsiCo, amik 19,6, illetve 21,1-szeresen forognak, árengedménnyel kerül kereskedésre. Ez az árengedmény indokolt lehet a megalapozott globális óriások státuszuk miatt.
