Az Amerikai Központi Bank, a Federal Reserve (Fed) előtt egy döntő ülés áll, amelyen meghatározhatják a szeptemberi esetleges kamatcsökkentés irányvonalát. Annak ellenére, hogy a közelgő ülésen nem várható azonnali kamatváltoztatás, a döntés mégis jelentőséggel bírhat.
A Fed-tisztségviselők az idei négy ülésszakon eddig mindig elhalasztották a kamatcsökkentés kérdését. Azonban ezúttal az infláció és a munkaerőpiac legfrissebb fejleményei arra utalhatnak a hivatalnokok számára, hogy szeptemberben nagyon valószínű a kamatcsökkentés.
Egy ok, amiért a Fed ezen a héten még nem fog kamatcsökkentést elhatározni, az, hogy egy ilyen intézkedés valószínűleg egy kamatcsökkentési sorozat kezdete lenne az összes kamatláb csökkentése érdekében. A Fed képviselői, akiket a múltban meglepett az infláció, több bizonyítékot szeretnének arra vonatkozóan, hogy az infláció valóban csökken, mielőtt meghoznák ezt a lépést.
Mégis egyre inkább aggódnak a hivatalos szervek amiatt, hogy a túl hosszú várakozás veszélyeztetheti a gazdaság „puha landolásának” esélyeit. Az inflációs rátát a Fed 2%-os céljára csökkenteni, miközben az egészséges munkaerőpiacot fenntartják, a legnagyobb kihívást jelenti – mondta Jerome Powell, a Fed elnöke nemrég a Kongresszus előtt.
Hier ist die Übersetzung des Headings ins Ungarische:
New York Fed elnöke, John Williams arra utalt egy interjúban, hogy a júliusi kamatcsökkentés nem indokolt, és hangsúlyozta, hogy a Fed sokat fog tanulni július és szeptember között. Hozzátette, hogy döntést kell hozni arról, hogyan lehetne csökkenteni a kamatlábakat a szigorú monetáris politika enyhítése érdekében.
Három tényező járul hozzá ahhoz, hogy a Fed kész legyen a kamatemelésre: jobb hírek az inflációról, jelek a munkaerőpiac lehűléséről és a kockázatok megítélésének változása a magas infláció és a szükségtelen gazdasági gyengeség között.
Egy olyan inflációs mutató, amely kizárja az élelmiszer- és energiaárakat, júniusban 2,6%-ra esett vissza az előző évi 4,3%-ról és a két évvel ezelőtti 5,6%-os csúcsról. Williams hangsúlyozta, hogy a csökkenés széleskörű, és elutasította az aggodalmakat, hogy különösen nehéz lenne az inflációt visszahozni a 2%-os célra.
A munkanélküliségi ráta ebben az évben 4,1%-ra emelkedett júniusban a tavaly év végi 3,7%-ról, főként azért, mert a felvételi tevékenység visszaesett, és hosszabb időbe telik új munkaerőt vagy visszatérőket találni. Ez korlátozza a munkavállalók képességét magas bérnövekedést elérni, amely fenntarthatná a magasabb inflációt.
Powell legutóbbi megjegyzése, miszerint a munkaerőpiac „nem forrása széles körű inflációs nyomásnak”, azt jelzi, hogy az inflációs hullámok egyik fő aggodalmi forrása visszaesett.
A „Mit der Wiederaufnahme des Inflationsrückgangs und der Abkühlung des Arbeitsmarktes stehen die Fed-Vertreter vor einer Veränderung der Risikomanagement-Abwägungen, die sie oft als Risiko-Management bezeichnen. Es geht darum, welches Problem – leicht erhöhte Inflation oder steigende Arbeitslosigkeit – sie als schwieriger zu beheben einschätzen.” szöveg magyar fordítása:
„Az infláció csökkenésének újraindulásával és a munkaerőpiac lehűlésével a Fed képviselői előtt változások állnak a kockázatkezelési mérlegelésekben, amit gyakran kockázatkezelésnek neveznek. Arról van szó, hogy melyik problémát – enyhén megemelkedett inflációt vagy növekvő munkanélküliséget – tartják nehezebben kezelhetőnek.”
A Fed két éve későn emelte a kamatlábakat, részben mert tévesen feltételezte, hogy az infláció gyorsan vissza fog esni. A Fed korrigálhatta ezt a hibát, azonban kénytelen volt a kamatlábakat gyorsan emelni a 2022-es közel nulláról 2023 júliusára körülbelül 5,3 %-ra, ami a legmagasabb szint több mint két évtized óta.
Néhány tisztviselő olyan érveket hozott fel, amelyeket valószínűleg felhasználnak majd kollégáik meggyőzésére, hogy itt az ideje a kamatlábak csökkentésének. "Ezt a kamatlábat akkor állapítottuk meg, amikor az infláció meghaladta a 4%-ot, és most az infláció, mondjuk, 2,5%. Ez azt jelenti, hogy a kamatláb meghatározása óta jelentősen szigorítottunk" - mondta Austan Goolsbee, a Chicago Fed elnöke egy interjúban.
Egyre több döntéshozó, köztük Daly is jelezte, hogy úgy vélik, még van idejük, ami a Fed egyensúlyi aktusát hangsúlyozza. Még a legutóbbi kedvezőbb inflációs adatok mellett sem érte el az árstabilitást, mondta Daly egy konferencián ebben a hónapban.
A Fed ezen a héten tartandó ülése döntő fontosságú lehet a szeptemberi kamatcsökkentés előkészítése és a gazdasági kockázatok ellensúlyozása szempontjából.
