Male američke zaklade sve više prebacuju upravljanje ulaganjima na vanjske menadžere kako bi dobile pristup profitabilnim, ali nelikvidnim alternativnim tržištima. Ovaj trend dolazi u vrijeme kada tradicionalni izvori prihoda postaju sve nestabilniji, a troškovi poslovanja rastu, što pojačava financijske potrebe institucija.

Fondovi, koji zajedno upravljaju bilijunima dolara, godinama se bore s generiranjem dosljednih prinosa. Rastuća ovisnost o investicijskim dobicima je reakcija na nestabilnije prihode i rastuće operativne troškove. Kako bi poboljšali performanse, zaklade sve više ulažu u alternativne klase imovine kao što su private equity i venture capital.

Studije pokazuju jasan porast korištenja vanjskih upravitelja investicijama (OCIO). Istraživanje Commonfunda i Vijeća za zaklade otkrilo je da je 39% privatnih zaklada koristilo OCIO prošle godine, u usporedbi s 24% u 2018. godini. Daljnje istraživanje tvrtke Captrust utvrdilo je da se broj zaklada koje surađuju s OCIO-om udvostručio od 2020. godine.

Eksterni upravitelji ulaganja, podržani od strane vodećih banaka s Wall Streeta i konzultantskih firmi, tvrde da su bolje opremljeni za navigaciju privatnim ulaganjima od mnogih malih fondova s ograničenim kapacitetima i pristupom. No, stvarne prednosti ostaju sporne. Dennis Simmons, izvršni direktor Odbora za ulaganje imovine zaposleničkih beneficija, naglašava: „OCIO nije univerzalno rješenje. Ne jamči da će vanjski tim nadmašiti interni.“

Trotz zabrinutosti, neke su institucije uvjerene u strategiju outsourcinga.

Der steigende Einsatz von OCIOs wird auch durch finanzielle Druckfaktoren begünstigt. US-inflationsbereinigte Wohltätigkeitsspenden sanken im letzten Jahr um 2,1 %, wie die Giving USA Foundation berichtete. Rückgänge bei der Studienzulassung und steigende Kosten für höhere Bildung verschärfen die finanzielle Lage weiter. Ned Rosenman, Leiter des OCIO-Bereichs für Endowments, Stiftungen und Family Offices bei BlackRock, beschreibt die Situation als „eine perfekte Sturmkombination in den letzten Jahren“.

---

Sve veća upotreba OCIO-a potaknuta je čimbenicima financijskog pritiska. Dobrotvorne donacije iz SAD-a prilagođene inflaciji smanjile su se prošle godine za 2,1 %, izvijestila je Giving USA Foundation. Pad upisa na fakultete i rastući troškovi visokoškolskog obrazovanja dodatno pogoršavaju financijsku situaciju. Ned Rosenman, voditelj OCIO sektora za zaklade, zakladne fondove i obiteljske urede u BlackRock-u, opisuje situaciju kao "savršenu oluju kombinacije u proteklih nekoliko godina".

Dennoch bleibt die Effektivität der OCIO-Strategie fraglich. Ein Performance-Index von Alpha Capital Management zeigt, dass der Sub-Index für Endowments und Stiftungen die S&P 500 und eine standardmäßige Investmentmischung von 60 % US-Aktien und 40 % Anleihen im letzten Jahrzehnt unterperformt hat. „Zu sagen, dass OCIO immer kosteneffizienter ist, ist einfach nicht korrekt“, kritisiert Simmons.

Translation:
Ipak, učinkovitost OCIO strategije ostaje upitna. Indeks izvedbe Alpha Capital Managementa pokazuje da je podindeks za zaklade i fondacije u posljednjem desetljeću podbacio u usporedbi s S&P 500 i standardnom investicijskom mješavinom od 60 % američkih dionica i 40 % obveznica. "Reći da je OCIO uvijek isplativiji jednostavno nije točno", kritizira Simmons.

Trotz mješovitih rezultata, mnogi zaklade i fondacije i dalje se oslanjaju na vanjske menadžere kako bi optimizirali svoje investicijske strategije i ispunili sve veće financijske zahtjeve. Dugoročna učinkovitost ovih mjera ipak ostaje za vidjeti, budući da dosadašnja učinkovitost OCIO-a nije nedvosmisleno bolja od tradicionalnih internih timova.