Odluke o kamatnim stopama temeljene na podacima: Balansiranje za Fed

Odluke američke središnje banke, Federalnih rezervi, trenutno su usmjerene na strategiju vođenu podacima. Predsjednik Jerome Powell u više je navrata naglasio da odluke o kamatnim stopama ovise o najnovijim gospodarskim podacima. To se može činiti logičnim, no unutar monetarne politike takav pristup je neobičan. Powellova stajališta, koja daju veći naglasak na dolazne podatke, izazivaju nezadovoljstvo kod nekih investitora i ekonomista. Oni zahtijevaju veću odlučnost i jasne perspektive za nadolazeće godine kako bi smjer politike Fed-a bio transparentniji. Kritičari primjećuju da ovisnost o često retroaktivnim gospodarskim podacima povećava volatilnost i nudi nesigurnu osnovu za odluke. Drew Matus iz MetLife Investment Management ističe da je kvaliteta podataka opala i da revizije često dovode do prilagodbi koje mijenjaju cjelokupnu ekonomsku sliku. Nadalje, eksperti za inflaciju smatraju da je perspektiva usmjerena u budućnost neophodna za adresiranje rizika kao i ključnih pitanja. Pospandemijska ekonomija ponaša se kao teško ukrotiva divlja životinja koja stalno nadmašuje prognoze. Godine 2021. inflacija se smatrala privremenom, no tek u studenom 2023. pala je ispod tri posto. Unatoč početnim prognozama recesije, ekonomija je 2023. narasla gotovo tri posto. Andrew Levin s Dartmouth Collegea naglašava da jasna prognoza značajno doprinosi učinkovitosti monetarne politike na cjelokupnu kamatnu strukturu. Još jedan primjer nestabilne situacije s podacima očituje se na tržištu rada. Nakon slabih izvještaja u srpnju i kolovozu, Fed je odgovorio velikim smanjenjem kamatnih stopa — da bi potom u rujnu bio suočen s snažnim oporavkom i naknadnim ispravkama podataka. Postavlja se pitanje je li Fed postupio prebrzo. Umjesto konsenzualne prognoze, s 19 pojedinačnih predviđanja, stvara se dinamična i djelomično proturječna slika. Adam Posen iz Peterson Institute for International Economics naglašava važnost strukturirane prognoze kao discipliniranja rasprava. To ne samo da čini temelj za političke odluke, već i pomaže da se privatne gospodarske odluke usklade s pogledom središnje banke. Za kraj, Claudia Sahm, glavna ekonomistica u New Century Advisors, prepoznaje potrebu pričanja solidne priče o budućem gospodarskom razvoju. Jasno razrađena osnovna pretpostavka o gospodarskoj budućnosti olakšava raspravu o potencijalnim rizicima.