S&P 500: טיסה בלתי פוסקת לאחר בחירת טראמפ

מאז הבחירה של דונלד טראמפ לנשיא בשנת 2024, מדד S&P 500 (GSPC) מכיר רק כיוון אחד: מעלה. הדבר מעודד את האסטרטגים בוול סטריט, שמתאימים את תחזיותיהם לגבי ההתפתחות העתידית של מדד זה. תרחיש אופטימי במיוחד מתאר אד יארדני, נשיא יארדני מחקר, שצופה כי המדד יגיע ל-6,100 נקודות עד סוף 2024, עלייה של כ-2% מהמצב הנוכחי. יארדני מביט אפילו רחוק יותר אל העתיד ומנבא את מדד S&P 500 ב-7,000 נקודות עד סוף 2025, ב-8,000 בשנת 2026 ואפילו ל-10,000 נקודות עד סוף העשור. הערכות קודמות שלו חזו ערך זה רק בסוף העשור. יארדני מייחס את האופטימיות הזו לממשל ידידותי לעסקים המספק הטבות מס ודירגול שמשפרות הן את החברות והן את הפרטים. כוח מניע מרכזי עבור יארדני הוא הציפייה להורדת שיעורי המיסים, כאשר מס החברות יופחת מהמצב הנוכחי של 21% ל-15%. מדיניות מס כזו עשויה להעלות באופן משמעותי את תחזיות הרווח והמרווחים עבור S&P 500. יארדני מנבא תשואה שנתית ממוצעת של כ-11%, בהתאם לממוצע ארוך הטווח של המדד. אך ישנן גם דעות הקוראות להיזהר. מומחי גולדמן זאקס למשל, מצפים לצמיחה שנתית צנועה יותר של 3% בעשור הקרוב. בנוסף, נשארת הדאגה לגבי שיעורי האינפלציה המתמשכים ויעדי הריבית של הפד, שעשויים לדרוש שינוי מחשבתי. מכפיל S&P 500 עומד כעת על 22.2, באופן ברור מעל ערכי הממוצע של חמש ועשרים השנים האחרונות. למרות הערכות גבוהות, האסטרטגים אינם רואים בכך סיבה לפעולה נמהרת. נהפוך הוא, מראה הניסיון שמכפילים גבוהים משקפים לעיתים קרובות צמיחה מתמשכת ברווחים וסבירות נמוכה למיתון – תנאים אידיאליים להמשך התלהבות השקעות.