ריביאן: אופטימיות למרות ההפסדים המתמשכים - שאיפות ליעילות ולהתרחבות

יצרנית הרכב החשמלי מארצות הברית, ריביאן, עומדת לפרסם את הדו"ח הכספי שלה לרבעון השני. בהינתן התוכניות השאפתניות שלה לשיפור יעילות הייצור וההכנות להשקת רכבים לשוק ההמוני בעוד כשנתיים, משקיעים מצפים בכיליון עיניים למספרים החדשים. על פי קונצנזוס בלומברג, הצפי הוא שהחברה תדווח על הכנסות של 1.165 מיליארד דולר לרבעון, עלייה משמעותית של 76% בהשוואה לשנה שעברה. למרות זינוק זה בהכנסות, החברה צפויה לדווח על הפסד מתוקן למניה של 1.20 דולר, המקביל להפסד נקי של 1.194 מיליארד דולר. גם התוצאה התפעולית צפויה להיות מאכזבת עם הפסד של 1.371 מיליארד דולר. ה-EBITDA צפוי להיות שלילי ולהסתכם ב-892.3 מיליון דולר. ברבעון האחרון אישרה ריביאן את התחזית שלה להפסד EBITDA מתוקן של 2.7 מיליארד דולר לשנת 2024, אך כן רואה שיפורים בהוצאות ההון, כאשר הצפי הוא ל-1.2 מיליארד דולר במקום 1.75 מיליארד דולר כפי שנחזה קודם לכן. הדבר נובע מהסטת תחילת הייצור של מודל R2 למפעל בנורמל, אילינוי, וחסכונות צפויים בשנים 2025 ו-2026. משקיעים ישמרו גם על עין פקוחה לעדכונים באשר למימדי הרווחיות לשנה כולה. בדו"ח הרבעון הראשון, ריביאן הביעה ביטחון שתשיג רווח גולמי צנוע ברבעון הרביעי של השנה, הודות לפעולות מודרניזציה ושיפורים אחרים. שדרוגי הייצור ככל הנראה השפיעו על מספרי האספקה לרבעון השני. בחודש שעבר, דיווחה החברה כי ייצרה 9,612 רכבים במפעל בנורמל וסיפקה 13,790 רכבים, ירידה בהשוואה ל-13,980 רכבים שיוצרו ו-13,588 רכבים שסופקו ברבעון הראשון. ריביאן הדגישה כי בשל סגירת המפעלים לצורך שדרוגים עשויות להתרחש תנודות בייצור ובאספקה. הדגמים המחודשים R1T ו-R1S וכן ליסינג אגרסיבי עשויים ליצור דחפים חדשים למכירות. הדגמים הללו החלו להיות זמינים להזמנה החל מחודש יוני. ייתכן שזה הניע את ריביאן לאשר את התחזית שלה לייצור שנתי של 57,000 רכבים למרות הירידה ברבעון השני. ברבעון האחרון החזיקה ריביאן 5.98 מיליארד דולר במזומן, בהשוואה ל-7.86 מיליארד דולר בסוף הרבעון הרביעי. חלק מהפחתת העלויות נבעה מצמצום נוסף של כוח האדם בכ-1%, לאחר ירידה של 10% בכוח העבודה ברבעון הראשון. דחיפה משמעותית למצב המזומנים של ריביאן הגיעה בחודש יוני דרך מיזם משותף עם פולקסווגן, הכולל תוכניות משותפות לפיתוח הדור הבא של ארכיטקטורות רכב מוגדרות תוכנה. פולקסווגן משקיעה בתחילה מיליארד דולר בריביאן דרך "אג"ח להמרה לא מובטחת," שתומר למניות רגילות של ריביאן. עוד השקעות של עד 4 מיליארד דולר מתוכננות עד 2026, מה שעשוי להוביל להזרמת הון של 5 מיליארד דולר בסך הכול. זרימות ההון החדשות הללו מאריכות את הטווח הפיננסי של ריביאן ומאפשרות לה לגשר על הפער עד להבשלת השוק של דור הרכבים הבא שלה, ה-R2- וה-R3-SUV. אנליסט מבנק אוף אמריקה הבליט כי ההסכם הזה יסייע משמעותית לריביאן להעלות את קצב הייצור של R2 במפעל בנורמל ולהקים מפעל חדש בג'ורג'יה.