PDD הולדינגס: ירידה תלולה למרות מספרים מרשימים

מניותיה של PDD Holdings (נאסד"ק: PDD) רשמו היום ירידה חדה לאחר שהחברה הסינית למסחר מקוון ובעלת פינדואודואו וטמו הודיעה על נתוני מכירות מאכזבים ברבעון השני וסיפקה תחזית שמרנית לרבעונים הקרובים. עד לאחרונה, PDD עמדה בפני זרם שלילי במגזר המסחר המקוון בסין והציגה נתוני צמיחה מרשימים, בעוד מתחריה כמו עליבאבא ו-JD.com נאבקו בקשיים. אולם, נראה כי עידן זה בא לקצו. יחד עם זאת, נתוני הרבעון השני היו מרשימים: ההכנסות גדלו ב-86% ל-13.4 מיליארד דולר, אך נותרו מאחורי תחזיות האנליסטים שעמדו על 14.04 מיליארד דולר. גם השוליים הפגינו שיפור חיובי, כאשר הרווח התפעולי המתואם עלה ב-139% ל-4.48 מיליארד דולר. PDD שיפרה את השוליים הגולמיים שלה והצליחה לנצל יתרונות לגודל בעלויות כגון שיווק, מכירות ומחקר ופיתוח. התוצאה היתה רווח מתואם למניה של 3.20 דולר, לעומת 1.45 דולר ברבעון הקודם וביצועים טובים מהתחזיות שעמדו על 2.73 דולר. בכל זאת, המשקיעים הביעו דאגה לגבי הצמיחה בהכנסות שהיתה חלשה מהצפוי והתגובות הזהירות מצד ההנהלה. מנכ"ל המשנה לי צ'ן אמר: "למרות שאנחנו מעודדים מההתקדמות החזקה של הרבעונים האחרונים, אנו רואים אתגרים רבים לפנינו," ורמז לתחרות גוברת. הוא הוסיף: "אנו מוכנים להקריב בטווח הקצר ולשאת בירידות אפשריות ברווחיות." PDD לא סיפקה תחזיות לרבעון הנוכחי או לשנה כולה, כרגיל, אך מהתגובות במהלך שיחת המשקיעים ניתן היה להבין כי החברה צופה לחץ תחרותי גובר, מה שעלול להשפיע על הצמיחה בהכנסות. חדשה אחת חיובית היא שמניית PDD מוערכת כרגע במחיר זול, עם יחס מחיר-רווח נמוך מ-10 - הערכה נמוכה במפתיע לחברה שעדיין צומחת במהירות, שמשקפת את זהירות המשקיעים כלפי סין. ייתכן שהמכירה הנוכחית תהווה הזדמנות קנייה, אך לאור האתגרים הרחבים יותר בסין ורמזי ההנהלה לירידות אפשריות ברווחים, רצוי שהמשקיעים ינהגו בגישה זהירה.