הרשי ומונדלז: ניסיון מתוק עם טעם לוואי מריר

השקעה במניות משמעה רכישת חלק בבעלות על חברה. בעוד שחלק זה עבור רוב המשקיעים הוא קטן יחסית, יש מספיק אמידים המסוגלים לרכוש מספיק מניות על מנת לשלוט על חברה שלמה. אך במקרה של ענקית הממתקים הרשי, הדבר אינו אפשרי, משום שהשליטה נמצאת בידי חברת נאמנות הרשי – עובדה שמונדזלז אינטרנשיונל נאלצה לאחרונה להכיר בה מחדש. מחיר המניה של הרשי עבר השבוע תנודות חדות, בדומה לרכבת ההרים קנדימוניום בפארק הרשי, כאשר נודע כי מונדזלז שוב הגישה הצעה לרכישה. כבר בשנת 2016 ניסתה מונדזלז לרכוש את הרשי עבור 23 מיליארד דולר, אך נכשלה. גם הפעם לא צלחה, לאחר שהדיווח על דחיית ההצעה שוב על ידי נאמנות הרשי הביא לירידת מחיר המניה של הרשי. מעניין לציין שלא התבצעה הצבעת בעלי מניות ולא נמסרה הצהרה רשמית ממנכ"ל הרשי, מישל באק, ואף לא נוצרה ועדה לבדיקת ההצעה. ככל הנראה הסיבה לכך היא שההצעה של מונדזלז מעולם לא הגיעה לרמה שבה צעדים כאלה יהיו נחוצים. נקודת ההחלטה האמיתית נמצאת בידי הדירקטוריון של חברת נאמנות הרשי, שמונדזלז לא קיבלה את אישורו. מאפיין חברות כאלה הוא מבנה מניות מורכב. במקרה של הרשי מדובר במניות מסוג A, המוצעות למסחר ציבורי, עם כ-200 מיליון מניות. אך הם 55 מיליון מניות מסוג B שאינן נסחרות בציבור ומעניקות עשר קולות לכל מניה ששולטות בחברה בפועל. הסדר זה מבטיח לחברת נאמנות הרשי את ההובלה. לא מונדזלז ולא הרשי פרסמו תגובות רשמיות לגבי המשא ומתן הנוכחי, ולכן נותרו הפרטים באפלה. מה שברור הוא שבשביל חברת נאמנות הרשי ההצעה לא הייתה משכנעת מספיק. אולי מדובר במזל טוב עבור בעלי המניות של מונדזלז, שכן המאמץ לרכישת חברה בהיקף כזה היה עצום. שווי השוק של הרשי עומד על כ-36 מיליארד דולר, ומונדזלז הייתה צריכה להציע משמעותית יותר כדי להצליח.