התאוששות בשוק ההשקעות האמריקאי: ענקי ההון הפרטי משקיעים בהיקפים עצומים

חברות ההשקעות הפרטיות האמריקאיות השקיעו במהלך הרבעון האחרון מעל 160 מיליארד דולר, כאשר הן מתכוננות להתאוששות מלאה בשוק העסקאות. ארס, אפולו, בלקסטון ו-KKR דיווחו יחד על השקעות בגובה של 162 מיליארד דולר בין אפריל ליוני, כאשר אפולו הייתה אחראית ליותר מ-40 אחוז מהסכום הכולל. מנהלים בכירים בחברות אלו הצביעו על הכנה מוגברת לפעילות רכישות ומיזוגים גוברת, היות שהבנק המרכזי של ארצות הברית (הפדרל ריזרב) עומד על סף הורדת ריבית. "שוק העסקאות חוזר", אמר סקוט נוטול, מנכ"ל משותף של KKR. "השנה הזו אנו עדים לא רק לשוק פתוח אלא גם למלאי עסקאות שהצטבר ועכשיו נכנס לשוק. לכן אנו אופטימיים." לפי ספק הנתונים פרקוין, לחברות ההשקעות הפרטיות יש יותר משני טריליון דולר של הון בלתי מנוצל – כספים שהובטחו אך טרם הושקעו. אולם, האטה של 18 חודשים בשוק העסקאות, שנגרמה על ידי מדיניות הריבית האגרסיבית של הפדרל ריזרב, גרמה לכך שהחברות התקשו למכור השקעות קיימות ולהחזיר הון למשקיעים שלהן. סימנים מצביעים על כך שההאטה בשוק העסקאות מתחילה להיחלש בהדרגה. עד כה השנה, פעילות הרכישות גדלה ב-28 אחוזים ל-471 מיליארד דולר, לפי נתוני LSEG. עם זאת, זה עדיין נמוך משמעותית משנות השיא 2021 ו-2022. בשל השוק החלש לעסקאות פרטיות בלבד, מנהלי נכסים אלטרנטיביים גדולים השקיעו את הונם במקום זאת בהלוואות ותשתיות. אפולו, שהשקיעה 70 מיליארד דולר ברבעון האחרון, העמידה 11 מיליארד דולר לבניית מפעל שבבים של אינטל באירלנד. יותר מ-13 אחוזים מתוך 34 מיליארד הדולר שבלקסטון השקיעה, הוקצו לחבילת מימון חוב של 7.5 מיליארד דולר לחברת הטכנולוגיה CoreWeave. מאז סיום הרבעון ביוני, היו מספר עסקאות רכישה פרופיל גבוהות. אפולו סגרה סדרת עסקאות במיליארדי דולרים, כולל רכישות קבוצת חברת השליחויות הבריטית Evri וחברת הגיימינג Everi. הנשיא המשותף סקוט קליינמן העריך כי החברה סגרה בחודשים האחרונים חמש עסקאות בשווי כולל של 15 מיליארד דולר כולל חובות. "צינור העסקאות שלנו נראה חזק מכאן", אמר. בינתיים, KKR הודיעה על רכישות של ברוקר-דילר Janney Montgomery Scott, רכישת החברה לטכנולוגיה חינוכית Instructure תמורת 4.8 מיליארד דולר ועל מיזם משותף עם T-Mobile לרכישת ספק התקשורת Metronet. השבוע, חברות ההשקעות הפרטיות TowerBrook Capital Partners ו-Clayton, Dubilier & Rice זכו במאבק על רכישת ספק ה-IT הבריאותי האמריקאי R1 RCM עם הצעה של 9 מיליארד דולר, מה שצפוי להיות אחת מעסקאות הרכישה הגדולות ביותר של השנה. "אינדיקטור הקיפול שלי עדיין מלא ומצביע על כך שאנו נחווה פעילות גוברת בעסקאות", אמר ג'ון גריי, נשיא בלקסטון. "כאשר אנו רואים את הריבית יורדת והשוק נעשה אטרקטיבי יותר, יותר אנשים חושבים על מכירת נכסים. אני חושב שכאשר שוק ההנפקות ייפתח מחדש, נראה יותר." גם מנהל ההשקעות המתמקד באשראי ארס דיווח על עלייה בפעילות חדשה בתחום הרכישות. מנכ"ל ארס, מייקל ארוגטי, אמר לעיתון פייננשל טיימס כי בנקים וקרנות אשראי פרטיות מתבקשים יותר ויותר להמציא חבילות מימון חדשות לרכישות, במקום למחזר חובות קיימים או לממן רכישות קטנות. בשבוע הבא יציגו קבוצות השקעות פרטיות נוספות כמו Brookfield, Carlyle ו-TPG את תוצאותיהן.