אפל חרף ההמראה: האם ענקית הטכנולוגיה עדיין שווה השקעה?

אפל פרסמה את הדו"ח הרבעוני האחרון שלה והפתיעה שוב עם מספרים מוצקים. ברבעון השלישי של שנת הכספים 2024, שהסתיים ב-29 ביוני, הצליחה ענקית הטכנולוגיה להגדיל את הכנסותיה ב-5% ל-85.8 מיליארד דולר, ובכך עלתה על תחזיות האנליסטים ב-1.4 מיליארד דולר. הרווח למניה עלה ב-11% ל-1.40 דולר, ועמד על 0.06 דולר מעל ציפיות הקונצנזוס. יציבות זו אינה מקרית: בתשעת החודשים הראשונים של שנת הכספים 2024, השיגה אפל 52% מהכנסותיה ממכירות iPhone ו-24% משירותים כגון App Store, iCloud או פלטפורמות מבוססות מנוי כמו Apple Music ו-Apple TV+. 24% הנותרים הגיעו ממכירות מקבוקים, אייפדים, וכן מ-Wearables, מוצרים לבית ואביזרים. אפל עומדת בפני אתגרים. לאחר הצמיחה בתקופת המגפה, הביקוש למחשבים שולחניים, מחשבים ניידים וטאבלטים חדשים ירד בסביבה כלכלית קשה. גם מכירות האייפונים סבלו מהסיום של מחזור השדרוג ל-5G והתחרות הקשה בסין. אך ישנן התפתחויות חיוביות: השירותים ממשיכים לצמוח ומחזקים את ההתמדה באקוסיסטם של אפל; הם רשמו כבר מעל מיליארד מנויים. השקת iPhone 16 הממוקד ב-AI וההתרחבות להודו עשויות להמריץ את העסק עוד יותר. במיוחד מעניינת ההתאוששות בתחום האייפד, אשר לאחר חמישה רבעונים של ירידות במכירות, מציג שוב צמיחה. עם זאת, אפל ממשיכה להיות תחת לחץ בסין, שם ההכנסות ירדו ב-10% והנתח שוק הצטמצם מ-16% ל-14%. מבחינה פיננסית, אפל במצב מצוין: בסוף הרבעון הייתה לחברה 153 מיליארד דולר במזומן ובניירות ערך סחירים, מה שמאפשר מרחב להשקעות ורכישות. האתגרים הרגולטוריים, כולל תביעה ממשרד המשפטים האמריקאי וחקירות באיחוד האירופי, יכולים להאט את צמיחת מגזר השירותים. בינתיים, אפל מתמקדת ברכישה חוזרת של מניות ובתשלום דיבידנדים כדי לתגמל את בעלי המניות שלה. בתשעת החודשים הראשונים של שנת הכספים הנוכחית, החברה רכשה מניות בשווי של 69.9 מיליארד דולר ושילמה דיבידנדים בסך 11.4 מיליארד דולר. אנליסטים צופים צמיחה של ההכנסות והרווחים ב-8% ו-16% בהתאמה לשנת הכספים 2024. לשנת 2025 צפויות שיעורי צמיחה של 8% ו-11%. למרות שיעורי הצמיחה היציבים הללו, המניה נשארת מוערכת גבוה פי 30 מהרווחים הצפויים ונחשבת לנמל בטוח בשווקים תנודתיים. מניות אפל נשארות אטרקטיביות למשקיעים לטווח ארוך, אך רווחים משמעותיים בטווח הקצר הם בלתי סבירים לנוכח האתגרים הקיימים.