תיימס ווטר, ספקית המים המופרטת הגדולה ביותר בבריטניה, עומדת בפני משבר קיומי: החברה עלולה להיות חדלת פירעון כבר בדצמבר ולהימצא בסכנה מוגברת להפיכה לחברה ממשלתית שוב. רק לפני כמה חודשים טענה החברה שיש לה מספיק נזילות כדי לשרוד עד מאי 2025. כעת היא נאלצה לשנות תחזית זו.

הגורם להחמרה הדרמטית במצב הנזילות הוא, לפי דיווחי החברה, שיעור שריפת מזומנים גבוה מהצפוי. בכך עולה גם השאלה בדבר אמינות ההנהלה. העלאות עלויות מסוימות, כגון תנאי תשלום מחמירים יותר של הספקים, אמנם קשים לשליטה, אך אחרות, כמו הפקדות נוספות לרזרבות עקב מבנה מימון מורכב, היו אמורות להיות צפויות.

תאגיד תיימס ווטר זקוק כעת לאישור הרוב של נושיו כדי לגשת ל-380 מיליון פאונד מתוך הרזרבות לשעת חירום. בנוסף, על החברה לקבל גישה ל-420 מיליון פאונד נוספים של אשראי לא מנוצל כדי למנוע חדלות פירעון בסוף דצמבר. אם לא, תעבור תיימס ווטר למצב של "קיפאון", שמשמעותו חדלות פירעון. מצב זה אמנם יאפשר לשחרר עוד 550 מיליון פאונד מרזרבות הנזילות, אך גם יפחית את ההוצאות ההוניות למינימום המוחלט.

ההכרזות האחרונות גרמו לסוכנויות הדירוג להוריד עוד יותר את דירוגי "תיימז ווטר" לאזור ה"זבל". S&P הורידה במקביל את דירוג הניהול והממשל של החברה מ"מתון שלילי" ל"שלילי", מה שמדגיש את ההערכה הספקנית של המנהלים.

תמזה ווטר נלחמת כעת בהשגת הון עצמי חדש כדי להימנע מהלאמה מחדש – משימה קשה לאור גוברת החשדנות מצד המשקיעים. חלופה יכולה להיות תמיכת הנושים. קבוצה של 90 מלווים, המחזיקים ביחד חובות בסך 9 מיליארד ליש"ט, בוחנת כעת אפשרות למימון ביניים כדי לייצב את החברה בטווח הקצר.

הדרך הזו נראית כפתרון הטוב ביותר והיא תספק גם את הרגולטור הבריטי Ofwat, שמעדיף ארגון מחדש שיקל על Thames Water להשיג הון עצמי חדש. עם זאת, יש ספק מדוע הנושים צריכים לספק כספים נוספים לפני שהם בטוחים שההסדר הרגולטורי הבא, שקובע את התשואות המותרות לחמש השנים הבאות, יספיק כדי למשוך משקיעים חדשים.

הפרסום של החלטה זו מתוכנן ל-19 בדצמבר, אך ייתכן שזה יידחה לינואר. בכך נעלמת התקווה של Thames Water למנוע הלאמה, באותה מהירות כמו המאגרים הכספיים של החברה.