ענקית היוקרה LVMH פספסה את תחזיות ההכנסות ברבעון השלישי, אך תגובת המשקיעים הייתה מפתיעה רגועה. ההכנסות בעסקי הליבה של אופנה ומוצרי עור, הכוללים מותגים יוקרתיים כמו לואי ויטון ודיור, ירדו ב-5 אחוזים ל-19.08 מיליארד אירו. במיוחד השוק הסיני, שהיה בעבר מנוע צמיחה מרכזי, הציג נסיגה, שכן הצרכנים נהיו לבסוף זהירים יותר.

למרות התפתחות שלילית זו, שוקי המניות הגיבו רק במידה מועטה. LVMH איבדה פחות מערך מהמצופה, ומחיר המניה כמעט לא ירד, בעוד שהמתחרים נאלצו לספוג הפסדים כבדים יותר. עם מקדם הערכה של פי 21 מהרווחים הצפויים לשנה הבאה, LVMH קרובה למכפילים המחזוריים הממוצעים של פי 23 עד 24, כפי שציין תומאס שובט מ-Citigroup. זה מרמז שהשוק מפרש את הירידה בהכנסות כתופעה זמנית בתוך מיתון מאקרו-כלכלי גדול יותר שעשוי להתהפך בקרוב.

אנליסטים ממשיכים לצפות לשיעורי צמיחה חד-ספרתיים בינוניים עבור LVMH בשנה הבאה, בהתבסס על התקווה כי אמצעי התמרוץ הלא ברורים של סין יגבירו את הוצאות הצרכנים. עם זאת, עדיין לא ברור אם מגזר היוקרה יוכל לחזור לצמיחה מהירה לאחר ההחלמה מלחץ המאקרו. עליות מחירים עשויות להרתיע חלק מהלקוחות, והמגמה ל"יוקרה שקטה" מעלה שאלות לגבי האטרקטיביות של המוצרים.

בזמן שמותגי סופר-פרימיום כמו הרמס ופרארי פחות פגיעים לתנודות מקרו-כלכליות, LVMH נאבקת במומנטום חלש בלואי ויטון ודיור. ניתוח של ברנשטיין על המשיכה של המותגים מראה כי המותגים המרכזיים של הקונצרן איבדו מהמומנטום שלהם. בנוסף, LVMH נמצאת בעיצומה של מעבר יצירתי וארגוני, שדורש זמן כדי להראות תוצאות.

Here is the translated heading in Hebrew:

הפרמיה של LVMH ביחס לכל מגזר היוקרה צומצמה מכ-40 אחוז במרץ לכ-6 אחוז, בהתבסס על נתוני בלומברג. התפתחות זו מדגישה כי שוק היוקרה עדיין רחוק מלחזור לרמת הזוהר הישנה שלו. LVMH ניצבת בפני האתגר לחזק מחדש את תדמיתה ומעמדה בשוק כדי להישאר תחרותית בטווח הארוך.