Alemania se desliza hacia el año 2025: elecciones anticipadas, amenazante recesión, conflictos comerciales con EE.UU. Sin embargo, para los inversores en bonos suena como música en los oídos. ¿Y por qué? Los intereses bajan, y con ello aumentan las oportunidades de obtener jugosos rendimientos.

Un segundo año récord: Los bonos de Alemania brillan

Según un índice exclusivo de Eulerpool, se espera que los bonos del Estado alemanes generen un rendimiento del 1,5 % en 2024, y eso ya por segundo año consecutivo con un mejor desempeño que sus homólogos estadounidenses y británicos. ¿Qué hay detrás de esto? La debilitada economía de Alemania y un Banco Central Europeo (BCE) que cambia al modo de reducción de tasas de interés.

Analistas de JPMorgan ven ahí la clara ventaja: «La debilidad económica impulsará al BCE a realizar recortes de tasas más agresivos, lo que hace especialmente atractivos a los bonos alemanes».

Trump, Truss y la caída de los rendimientos

En EE.UU., la reelección de Donald Trump causa titulares. Los inversores esperan tasas de interés más altas, ya que la política fiscal expansiva de Trump podría avivar la inflación. ¿El resultado? Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años se disparan, con una prima sobre los bonos alemanes que se acerca al nivel más alto desde 2019.

Doch nicht nur jenseits des Atlantiks herrscht Bewegung. En el Reino Unido, la situación recuerda al año caótico de 2022, cuando Liz Truss, con su presupuesto catastrófico, destrozó la confianza de los mercados. Hoy, nuevamente las crecientes diferencias entre los rendimientos británicos y alemanes hacen reflexionar a los inversores - esta vez, sin embargo, a favor de Alemania.

¿Rendimientos reales, problemas reales?

¿Qué dicen los rendimientos reales, ajustados por inflación? Mientras que EE. UU. resplandece con casi un 2 % y destaca sus perspectivas de crecimiento, los rendimientos reales de Alemania oscilan entre el 0,0 % y el 0,5 %. Esto señala perspectivas de crecimiento sombrías, pero también espacio para más recortes de tasas.

Die Märkte haben sich darauf eingestellt: Wetten auf massive Zinssenkungen der EZB sind in den letzten Wochen explodiert. Händler erwarten inzwischen fast fünf Viertelpunkt-Senkungen bis Ende 2025. Zum Vergleich: Die Federal Reserve und die Bank of England dürften ihre Sätze maximal dreimal reduzieren.

2025: ¿El puerto seguro?

Die wirtschaftliche Misere Deutschlands mag für die Bevölkerung ein Problem sein, doch für Investoren macht sie den Anleihemarkt zu einem sicheren Hafen. Während die USA und Großbritannien von ihren strukturellen Herausforderungen getrieben werden, zeigt sich Deutschland als der Gewinner der globalen Anleihemärkte.

¿Y ahora qué? La historia se escribe casi sola: Alemania sigue débil, y eso podría convertir el 2025 en otro año dorado para los inversores en bonos. Solo una cosa es segura: en Eulerpool lo leerá primero.