D.R. Horton: Desafíos y Oportunidades en el Mercado Inmobiliario de EE. UU.

D.R. Horton, la mayor constructora de viviendas de EE. UU., se enfrenta a una creciente presión financiera a pesar del aumento en las ventas de casas. En el cuarto trimestre del año fiscal, la empresa completó la venta de 23.647 viviendas, lo que representa un incremento del 3,1 % respecto al año anterior. Sin embargo, mientras que las cifras de ventas aumentaron, los ingresos disminuyeron un 4,8 % hasta los 10 mil millones de dólares. Esta discrepancia se explica principalmente por el uso más frecuente de medidas de reducción de intereses para incentivar a los compradores potenciales a adquirir viviendas. Esta práctica, conocida como Buydown, requiere financiamiento previo adicional para reducir temporalmente las tasas hipotecarias. Se trata de un paso costoso que impacta en los márgenes de ganancia. Otro motivo de preocupación es el reciente aumento de las tasas hipotecarias, que tras una breve caída han vuelto a superar el 7 %. Esto lleva a muchos compradores a esperar en la situación económica actual incierta. Según el CEO Paul Romanowski, la volatilidad de las tasas, junto con la incertidumbre general en la temporada electoral, disuade a algunos compradores de comprometerse a corto plazo. Horton juega un papel fundamental en el mercado estadounidense, y en el año fiscal registró un total de 93.660 cierres, lo que representa casi el 14 % de todas las ventas de casas unifamiliares nuevas en EE. UU. En el cuarto trimestre, el 80 % de los compradores utilizaron los programas de reducción de intereses de Horton, un aumento respecto al 74 % del año anterior. El aumento de los Buydowns implica mayores costos para la empresa, reduciendo así el margen de ganancia bruta al 23,6 % desde el 24 %. Además, Horton planea expandir esta práctica debido a las tasas persistentemente altas, lo que generará cargas adicionales para el año fiscal 2025. Para el primer trimestre, Horton espera ingresos de entre 6,8 mil millones y 7,3 mil millones de dólares, significativamente por debajo de las expectativas de los analistas de 7,7 mil millones. La previsión para todo el año fiscal se sitúa entre 36 y 37,5 mil millones de dólares, también por debajo de las expectativas de Wall Street de 39,4 mil millones.