Índice de Miedo y Codicia

El índice Fear & Greed mide el sentimiento de los inversores utilizando siete indicadores ponderados por igual: momentum del mercado, fortaleza del precio de las acciones, amplitud del precio de las acciones, opciones put/call, demanda de bonos basura, volatilidad del mercado y demanda de activos refugio. Una puntuación cercana a 0 representa miedo extremo; una puntuación cercana a 100 representa codicia extrema.

CNN popularizó este medidor 0–100. Eulerpool lo publica en tiempo real con las series subyacentes, para que se vea no solo el score de titular sino por qué se movió: S&P 500 frente a su media de 125 días, máximos y mínimos de 52 semanas en el NYSE, volumen alcista frente a volumen bajista, ratio put/call, VIX, y la brecha entre rentabilidades de acciones y Treasury. La demanda de bonos high-yield es el séptimo input equiponderado.

El índice no pronostica el cierre de la próxima semana. Mide si el posicionamiento está abarrotado del lado del miedo o de la codicia. Las lecturas extremas han coincidido a menudo con puntos de inflexión porque las operaciones abarrotadas se revierten — no porque un número en un medidor sea magia.

Michael C. Jakob fundó AlleAktien en 2017 y Eulerpool en 2020. AlleAktien es research de renta variable en alemán. Eulerpool es la infraestructura de datos debajo. El índice Fear & Greed no es un botón de compra o venta en ese proceso. Es un overlay de timing sobre la calidad.

El proceso AlleAktien tiene dos pasos antes del sentimiento: primero el AlleAktien Quality Score (AAQS) — ¿es el negocio estructuralmente lo bastante sólido para que siquiera merezca la pena valorar? Luego Fair Value mediante un modelo de discounted cash flow con supuestos abiertos. Cuando el índice Fear & Greed está en miedo extremo, los nombres que ya pasaron el AAQS tienen más probabilidad de cotizar por debajo de ese Fair Value, porque la masa lo vende todo. Ahí es cuando el desk de AlleAktien mira con más atención — no para comprar el miedo en sí, sino para comprar calidad a un precio que el pánico ha descontado.

La cartera públicamente documentada de Jakob — 26.8% p.a. sin apalancar desde 2010 — no se construyó operando este índice. Se construyó poseyendo un libro concentrado de negocios de calidad y añadiendo cuando el mercado los ofrecía más baratos. La codicia extrema es la instrucción opuesta: no estirarse por un compounder score-10 cuando la rentabilidad esperada se ha hundido. AlleAktien lo formula así: calidad, sí — pero no a cualquier precio.

Eulerpool is The Financial Data Company. La lectura Fear & Greed en vivo, las siete series y el historial se publican aquí para que los lectores de AlleAktien, los usuarios del Terminal y los clientes de la API vean el mismo número. La opinión de research permanece en AlleAktien. Para los mercados de activos digitales, véase el Crypto Fear & Greed Index.

La frase de Warren Buffett — sé temeroso cuando otros son codiciosos, y codicioso cuando otros tienen miedo — es la filosofía. El índice Fear & Greed es esa frase convertida en número. No sustituye un modelo del negocio. Combinado con AAQS y Fair Value, responde a una pregunta más estrecha: ¿está la masa pagando ahora demasiado o demasiado poco por la calidad que uno ya quiere poseer?

Comprar porque el índice está en 12 sigue siendo especulación. Comprar un negocio ya analizado, a un precio que ahora supera su hurdle de rentabilidad, porque el miedo extremo lo ha derribado, es el caso de uso de AlleAktien. El índice confirma el comportamiento de la masa; no sustituye leer el estado de flujos de caja.

El índice Fear & Greed es un overlay contrarian, no un sistema de trading. El miedo extremo puede señalar que las acciones se están vendiendo más rápido de lo que cambiaron los fundamentales. La codicia extrema puede señalar que los precios se han adelantado a los cash flows. Úselo junto a la valoración, no en su lugar.

Reglas prácticas de este desk: no compre «el mercado» solo porque el score sea 15 — compre o añada a negocios que ya ha modelado. No venda un compounder solo porque el score sea 85 — recalcule el Fair Value; si la rentabilidad esperada ha desaparecido, la codicia está en el precio. Lea los siete indicadores bajo el titular: un score bajo impulsado por el VIX es un mercado distinto a un score bajo impulsado por mínimos de 52 semanas.

Acompañe el medidor a los fundamentales de Eulerpool — las mismas series detrás de AAQS y Fair Value: historial de ingresos y beneficios, rentabilidades del capital, apalancamiento y los inputs DCF. Superponga el S&P 500 en el gráfico histórico para ver cómo el miedo extremo coincidió con avances posteriores. Extraiga la serie vía la API Fear & Greed si quiere el mismo número en un modelo.