Η ΕΚΤ ενόψει μείωσης επιτοκίων τον Οκτώβριο – Αυξάνεται η ένταση στις αγορές

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) φαίνεται να βρίσκεται κοντά σε μια νέα μείωση επιτοκίων – μια δυνατότητα που μόλις πριν από λίγες εβδομάδες ήταν ελάχιστα πιθανή. Πρόσφατα δεδομένα υποδεικνύουν μια αποδυνάμωση της οικονομικής δραστηριότητας στη ζώνη του ευρώ, τροφοδοτώντας τις ελπίδες για ταχύτερες μειώσεις επιτοκίων. Μέχρι πριν από έναν μήνα, μια μείωση θεωρούνταν απίθανη, τώρα οι έμποροι εκτιμούν 90% πιθανότητα για μείωση κατά 25 μονάδες βάσης. Τον Σεπτέμβριο σημειώθηκε απροσδόκητη πτώση της επιχειρηματικής δραστηριότητας στη ζώνη του ευρώ, γεγονός που αύξησε σημαντικά τις προσδοκίες για ένα βήμα μείωσης τον Οκτώβριο. Αυτό οδήγησε σε ανησυχίες ότι η ΕΚΤ μπορεί να λάβει πιθανές λανθασμένες αποφάσεις στη βάση της στρατηγικής που βασίζεται στα δεδομένα. Η επικεφαλής της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, έχει υπονοήσει ότι μια πτώση του πληθωρισμού θα μπορούσε να επηρεάσει την απόφαση της Τράπεζας. Ενώ οι έμποροι αναμένουν περαιτέρω βήματα μείωσης, οι υπεύθυνοι λήψης αποφάσεων της ΕΚΤ εξακολουθούν να διστάζουν. Ο διοικητής της Κεντρικής Τράπεζας της Φινλανδίας, Όλι Ρεν, δήλωσε ότι ο ρυθμός και το εύρος περαιτέρω μειώσεων θα αποφασίζονται από συνεδρίαση σε συνεδρίαση. Ο οικονομολόγος της AXA, Ζιλ Μοέκ, αναμένει ότι η συνεδρίαση του Δεκεμβρίου θα μπορούσε να αποτελέσει σημείο καμπής. Ο πληθωρισμός, κάποτε κύριο μέλημα, έχει πέσει κάτω από τον στόχο του 2%, γεγονός που προκαλεί αισιοδοξία στους εμπόρους ότι η αύξηση των τιμών μπορεί να παραμείνει ελέγξιμη. Ωστόσο, δεν έχουν εξαλειφθεί όλοι οι κίνδυνοι: Ο τομέας υπηρεσιών διατηρείται σε επίπεδο πληθωρισμού 4%, και η τρέχουσα μείωση οφείλεται κυρίως στις πτώσεις των τιμών της ενέργειας. Οι κίνδυνοι στασιμότητας έρχονται ολοένα και περισσότερο στο επίκεντρο, παρόλο που η ΕΚΤ επισήμως ακολουθεί μόνο τον στόχο του πληθωρισμού. Μια οικονομική ανάκαμψη προβλέπεται, αλλά ορισμένοι ειδικοί θεωρούν αυτές τις εκτιμήσεις ως υπερβολικά αισιόδοξες. Η AXA προειδοποιεί ότι μια αποτυχία ανάκαμψης θα μπορούσε να οδηγήσει τον πληθωρισμό κάτω από τον στόχο. Γεωπολιτικοί κίνδυνοι, ειδικά οι αυξανόμενες τιμές πετρελαίου εν μέσω της σύγκρουσης μεταξύ Ισραήλ και Χεζμπολάχ, λειτουργούν ως πρόσθετα εμπόδια για την ανάπτυξη. Η BNP Paribas τονίζει ότι ο χαμηλός πληθωρισμός παρέχει στην ΕΚΤ κάποια περιθώρια για να ανεχθεί βραχυπρόθεσμη αύξηση των τιμών λόγω ενέργειας. Ωστόσο, πιθανά εμπορικά εμπόδια μετά τις εκλογές των ΗΠΑ θα μπορούσαν να φέρουν νέες προκλήσεις.