Dell Technologies: Υποτιμημένος γίγαντας μπροστά σε πιθανή ανάπτυξη

Οι επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη (ΤΝ) συνεχίζουν να αποτελούν μαγνήτη για τους επενδυτές, οι οποίοι κυρίως επενδύουν σε εταιρείες της "Μεγαλειώδους Επτάδας" στον τεχνολογικό τομέα. Ωστόσο, και άλλες μετοχές όπως της Super Micro Computer, Broadcom και Taiwan Semiconductor έρχονται ολοένα και περισσότερο στο προσκήνιο και καθιερώνονται ως προτιμώμενη επιλογή στον τομέα της ΤΝ. Μία μετοχή που κάποτε ήταν σε υψηλή εκτίμηση, αλλά έχει χάσει έδαφος τους τελευταίους μήνες, είναι της Dell Technologies, κατασκευαστής υπολογιστών και αποθηκευτικών δεδομένων. Η εταιρεία παρουσίασε πρόσφατα τα αποτελέσματα για το δεύτερο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2025, που έληξε στις 2 Αυγούστου. Ενώ η εταιρεία ανθίζει σε ορισμένους τομείς, άλλοι τομείς παρουσιάζουν απογοητευτικά αποτελέσματα. Τα τελευταία τριμηνιαία αποτελέσματα της Dell ήταν ικανοποιητικά, αλλά όχι θεαματικά. Οι επενδυτές φαίνεται να χάνουν την εμπιστοσύνη τους στην εταιρεία πρόωρα. Η Dell χωρίζει τη δραστηριότητά της σε δύο κατηγορίες: Λύσεις Υποδομής και Λύσεις Πελατών. Ο τομέας υποδομής περιλαμβάνει λύσεις δικτύωσης και αποθήκευσης για διακομιστές και κέντρα δεδομένων, ενώ ο τομέας πελατών επικεντρώνεται στις πωλήσεις υλικού σε επιχειρήσεις και καταναλωτές. Τα συνολικά έσοδα για το τελευταίο τρίμηνο ανήλθαν σε 25 δισεκατομμύρια δολάρια, σηματοδοτώντας αύξηση 9% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος και 13% σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο. Ωστόσο, το μεγαλύτερο μέρος αυτής της ανάπτυξης προήλθε από τον τομέα των λύσεων υποδομής, ειδικά από λύσεις δικτύωσης και διακομιστών. Αντίθετα, τα έσοδα στον τομέα των λύσεων πελατών μειώθηκαν κατά 4%. Λόγω της άνθησης των υπηρεσιών κέντρων δεδομένων, οι επενδυτές αναμένουν ότι η Dell θα δημιουργήσει ανάπτυξη από αυτόν τον τομέα δραστηριότητας και συνεπώς είναι λιγότερο ενθουσιασμένοι με τα άλλα τμήματα της εταιρείας. Στο πλαίσιο των λύσεων πελατών, τα έσοδα στο εμπορικό κομμάτι παρέμειναν σχεδόν αμετάβλητα, ενώ ο τομέας των καταναλωτών κατέγραψε μείωση 22%. Παρ’ όλα αυτά, οι επενδυτές δεν πρέπει να υπερτιμήσουν αυτά τα αποτελέσματα. Μια λεπτομερέστερη ανάλυση υποδεικνύει ότι τόσο οι λύσεις υποδομής όσο και οι λύσεις πελατών θα μπορούσαν να βρίσκονται κοντά σε μια άνοδο. Πολλές από τις πλέον σημαντικές τεχνολογικές εταιρείες - συμπεριλαμβανομένων των Microsoft, Meta, Alphabet, Amazon και Tesla - έχουν δείξει πως οι αυξημένες επενδύσεις στην ΤΝ αποτελούν έναν σταθερό πυλώνα των αναπτυξιακών τους σχεδίων. Αυτές οι επενδύσεις σε κέντρα δεδομένων και κατασκευές τσιπ θα έχουν πιθανόν μακροπρόθεσμα θετικές επιπτώσεις στις υποδομές της Dell. Πιστεύω ότι οι δραστηριότητες των υποδομών της Dell θα αποκτήσουν σημαντική δυναμική, καθώς οι μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες αναβαθμίζουν την IT αρχιτεκτονική τους. Ένας ακόμη λόγος για την αισιοδοξία μου σχετικά με τη Dell είναι το τεράστιο δυναμικό στον τομέα των λύσεων πελατών. Τόσο οι επενδύσεις των καταναλωτών όσο και των επιχειρήσεων σε υλικό, όπως οι προσωπικοί υπολογιστές, είναι κυκλικές. Με την αυξανόμενη ενσωμάτωση της ΤΝ σε περισσότερες συσκευές, τόσο οι επιχειρήσεις όσο και οι καταναλωτές θα χρειαστεί να αναβαθμίσουν το υλικό τους. Η Dell είναι αισιόδοξη σχετικά με τον επερχόμενο κύκλο ανανέωσης PC, καθώς οι εγκατεστημένες βάσεις συνεχίζουν να γερνούν, τα Windows 10 προσεγγίζουν το τέλος της ζωής τους τον επόμενο χρόνο και σημειώνονται σημαντικές πρόοδοι στις αρχιτεκτονικές και εφαρμογές που υποστηρίζονται από ΤΝ. Αυτός ο κύκλος αναβάθμισης του υλικού θα πρέπει να αποδώσει καρπούς για τη Dell από τα τέλη του τρέχοντος έτους και στις αρχές του 2025. Η τιμή της μετοχής της Dell έχει μειωθεί πάνω από 20% τους τελευταίους τρεις μήνες, οδηγώντας σε σημαντική συστολή αξιολόγησης. Ο δείκτης τιμής προς κέρδη (P/E) της Dell είναι μόλις 14,7, κάτω από τον P/E του S&P 500 που είναι 22,4. Οι επενδυτές παραβλέπουν, κατά τη γνώμη μου, το μακροπρόθεσμο δυναμικό της Dell. Είναι πιθανό οι δραστηριότητες της Dell να ανακάμψουν στα τέλη του τρέχοντος έτους και το 2025. Ωστόσο, τώρα φαίνεται να είναι μια καλή στιγμή για επένδυση στις μειωμένες μετοχές, καθώς με την επιτάχυνση της ανάπτυξης των υποδομών και των λύσεων πελατών τους προσεχείς τριμήνες, είναι δυνατά σημαντικά κέρδη.