Unternehmen mit Zugang zu den Kapitalmärkten haben 2025 einen Rekordstart hingelegt: In nur acht Tagen wurden 834 Milliarden US-Dollar durch Anleihen eingesammelt. Laut LSEG-Daten ist dies der höchste Wert zu Jahresbeginn seit 1990.

BNPパリバやソシエテ・ジェネラルなどの大手国際銀行や、トヨタやキャタピラーなどの企業がドル建て債券の購入を主導しました。米国の銀行も四半期決算の発表後に期待されています。

歴史的に低いスプレッドが新たな債券の洪水を助長している。ICE BOFAのデータによれば、現在の米国投資適格スプレッドの平均は0.83パーセントポイントで、1990年代後半以降の最低水準にわずかに上回っている。

「市場環境は魅力的です。多くの発行体が状況が悪化する前に早めに行動したいと考えています」とバンク・オブ・アメリカのシンジケート部門リーダー、ダン・ミード氏は説明しました。

資本を確保するための急ぎは、1月20日のドナルド・トランプ氏の就任前の不安も反映している。経済学者は、新政府の貿易関税やその他の措置がインフレを促進し、借り換えコストを押し上げる可能性があると警告している。

政治的リスクに加えて、企業は既存の負債を借り換える圧力にさらされています。Wells Fargoの計算によると、約8500億米ドルの高格付けのドル債が2025年に期限を迎え、2026年までにさらに1兆米ドルのドル債が期限を迎えます。

年金基金や保険会社のような機関投資家は現在、企業債への投資意欲が高い。しかし、好条件にもかかわらず、慎重さの兆候が見えている。「多くの取引は限られたリターンしか提供しない」とRBC GAMの米国固定収益責任者であるアンドレイ・スキバ氏は述べた。「我々は流動性を保持し、就任後のボラティリティを見極めることを好む。」