アポロ・グローバル・マネジメントのCEOマーク・ローワン、金融業界における根本的な変革を目にする：代替資産運用会社と伝統的な資産マネージャーがより緊密に協力し、機関投資家や個人投資家に非上場資産クラスへのより良いアクセスを提供する。

アポロは第4四半期の調整後純利益が15％増加し13億6,000万ドルになったと報告した。それにもかかわらず、火曜日に同社の株価は2.7％下落した。

ローワン氏は、将来的にアポロのような大手プライベート・エクイティ会社が、伝統的な資産運用会社と共にコーブランディング投資ファンドやカスタマイズされたマネージドアカウントを立ち上げることが増えると予測した。目標は、投資家をより収益性の高い非流動性的な資産に引き込むことである。「我々の業界と競争圧力によりビジネスモデルを再発明する必要がある伝統的な資産管理会社との間には非常に良いシナジーがある」と、ローワン氏は四半期決算の電話会議で述べた。

彼は、プライベートクレジットの専門家であるHPS Investment Partnersとインフラストラクチャー会社であるGlobal Infrastructure PartnersのBlackRockによる最近の買収を、業界全体に対する警鐘として指摘しました。これらの取引は、従来の投資会社がその提供を代替投資クラスに拡大する必要性を明確に示しました。

変化は、アポロ、ブラックストーン、KKR、ブルックフィールドのようなプライベートキャピタルの巨人が、ますます裕福な個人投資家や年金基金を対象としている時期に起こる。予測によれば、業界は将来、既存の13兆ドルの機関資金に加えて、民間投資家のために数兆ドルを管理するようになる。

従来の資産運用会社は、過去数年で規制されていない資産にますます注力しており、これにより公共市場よりも高い手数料を可能にし、より広範な分散投資の機会を提供しています。同時に、投資家がインデックスベースおよびパッシブ投資戦略をますます好むため、従来の株式および債券ファンドは価格圧力に直面しています。

昨年、世界最大級の資産運用会社であるキャピタル・グループは、KKRと共同で民間投資家向けに2つの共同ブランド・ファンドを立ち上げました。このモデルは、今後さらに模倣者を見つける可能性があります。KKR自体は、火曜日に堅調な四半期業績を発表しましたが、運用資産の成長が予想をわずかに下回ったため、株価は8.5％下落しました。

Parallel dazu intensivieren sich die Verflechtungen zwischen Private-Equity-Gruppen und Großbanken. Seit dem Kollaps der Silicon Valley Bank und Credit Suisse im Jahr 2023 haben sich zahlreiche Kreditkooperationen mit Finanzinstituten wie Citigroup und JPMorgan entwickelt. Private-Equity-Firmen stellen dabei Kapital für Kredite bereit, die von den Banken arrangiert werden, während Banken wiederum Beteiligungen an diesen Krediten erwerben, um höhere Renditen zu erzielen.

アポロは昨年、その融資額を2,200億米ドルの記録的な水準に引き上げ、現在では資金調達能力を拡大するために12の銀行と提携しています。ローアンは、トランプ政権下で銀行に対する規制のハードルが緩和され、これが融資事業における銀行の競争力を強化する可能性があると見込んでいます。「銀行は、ダイレクトレンディングやプライベートクレジット事業の一部で、再び強力な競争相手になる」とローアン氏は述べました。さらに、彼は今後数年で「地域銀行の大規模な統合」を予想しています。