米連邦準備制度理事会（FRB）は、米国の政策担当者が貸借コストを23年ぶりの高水準で8会合連続に据え置くことを全会一致で決定した後、早ければ9月にも利下げを開始する可能性があると示唆しました。「我々の政策金利の引き下げは次回の会合である9月にテーブルに上がる可能性があります」と、FRB議長のジェローム・パウエルは水曜日の記者会見で述べました。さらに、今週の連邦公開市場委員会（FOMC）で利下げについて「実質的な議論」があったとも付け加えました。

FOMCは、インフレ率を目標の2％に引き下げる上で「さらなる進展」があったことを強調しました。しかし、金利を引き下げる準備が整う前に、当局者は「より大きな信頼」が必要としています。「第2四半期のインフレデータは我々の信頼を強め、さらに良いデータがこの信頼をさらに固めるだろう」とパウエル議長は述べ、9月に金利を0.25ポイント引き下げるとの市場の期待を支持しました。

FRBは「100％インフレに焦点を当てる」必要はなく、雇用市場の保護に転換していることを示している。大幅な経済の低迷が起これば中央銀行が対応すると述べたが、0.5ポイントの大幅な金利引き下げは検討していないことを明確にした。労働市場に関する新たな懸念を考慮し、FOMCは「二重任務の両側のリスクに注意を払う」と強調し、インフレだけを優先的な問題とは見なしていない。失業率の上昇も政策の焦点になっている。

9月に5.25-5.5%の現行金利から0.25ポイントの利下げが検討されている。この会合は11月の大統領選挙前の最後のものである。共和党の大統領候補ドナルド・トランプは最近パウエル議長に金利を選挙前に下げないよう警告し、彼が「正しいことをする」ならば任期を全うさせると述べた。

「私たちは、ある政党、政治家、または政治的結果を支持するか、または反対するために道具を決して使用しません」とパウエルは水曜日に述べた。パウエルの発言中、投資家が今年の利下げへの期待をわずかに高めたため、短期の米国債利回りは下落した。先物市場のトレーダーは、最初の利下げが9月に予想される中、依然として2回から3回の利下げを見込んでおり、中央銀行が12月までに3回の利下げを行う可能性が高まった。金利予想と連動する2年物国債の利回りは、0.01ポイント低下し4.35％となった。

ブルーチップ指数であるS&P 500とテクノロジー中心のナスダックは、共に上昇し、利益を拡大しました。パンデミック後の数十年ぶりの最高値を記録した後、インフレーションは中央銀行の目標に向かって着実に低下しています。2022年に5％を超えた後、現在連邦準備制度理事会（Fed）が好むコア個人消費支出価格指数（PCEベース）のインフレは2.6％に達しています。

米国の労働市場も以前の過熱したペースから冷え込み始めており、最近数ヶ月で失業率が4.1％に上昇しています。賃金圧力も緩和されていることが、今週水曜日に発表された新しいデータで示されました。 連邦準備制度理事会（FRB）の当局者たちは、近月では急激なインフレとの戦いから、あまりにも長期間高金利を維持することで経済を損なわないようにすることに焦点を移しています。 中央銀行は、景気後退を伴わずにインフレを目標に向かって低下させる「ソフトランディング」を目指しています。

ここまでは順調であり、価格圧力が緩和しつつあり、大規模な解雇の増加は見られない。雇用主は既存の仕事を削減するのではなく、採用を抑制している。パウエル氏は水曜日、「ハードランディングの可能性は低い」と述べた。今月金利を据え置くという全会一致の決定はほぼ予想通りであった。6月にはほとんどの政策立案者が、来年末までに金利が4-4.25%に下がり、その後2026年までに約3%に落ち着くことを予想していた。