台湾積体電路製造（TSMC）、半導体の世界最大の受託製造業者は、地政学的な緊張にもかかわらず、人工知能（AI）の世界的なサプライチェーンにおいて支配的な力を維持しています。2024年第4四半期には、純利益が57%増の3,747億NTドル（114億米ドル）に達し、売上高が39%増加するという rekord 的な成果を上げました。

AIチップへの関心の高まりと多様化する顧客基盤がTSMCの驚異的な成長を後押ししました。台北に上場している同社の株式は昨年90%上昇し、米国の米国預託証券（ADR）は103%も上昇しました。

AppleやNvidiaのような主要顧客が売上の強さに大きく貢献しており、北米は2024年第2四半期に総収入の約65％を占めた。これと並行して、TSMCはアリゾナ州の新たな生産施設に650億ドルを含む巨額の投資を米国市場に行っている。

しかし、TSMCはアメリカの対中国貿易制限の強化の影響を免れていない。最近、27の中国とシンガポール企業がアメリカ商務省のエンティティリストに追加された。同時に、アメリカはAIチップに不可欠な特定のメモリモジュールへの輸出制限を拡大した。

これらの措置は、チップが制裁対象の企業に渡らないようにするため、TSMCにより厳しいコンプライアンス措置を導入させる可能性があります。このような管理はコストを引き上げ、ビジネス関係に負担をかける可能性があります。すでに、TSMCは米国と日本の新工場における運営コストの増加により、今四半期の粗利益率が低下すると予想しています。

長期的には、TSMCの総収入に対してわずか約10%を占めるに過ぎない中国市場の重要性はさらに低下する可能性がある。比較すると、2023年第2四半期にはまだ16%であった。一方で、北米は戦略的重要性が増している安定した市場のままである。

ドナルド・トランプがホワイトハウスに戻ると、外交上の課題と技術がより密接に結びつくため、TSMCにとって地政学的状況は複雑になる可能性があります。しかし、強力な市場地位、多様化された顧客基盤、技術的優位性により、TSMCは競合他社を引き続き上回る態勢が整っています。