中国におけるプライベートエクイティ取引の減少が深刻な水準に達しています。今年、世界の10大買収会社は、世界第2位の経済大国である中国で新たな投資をわずか5件しか行わず、それらは主に小規模な取引です。これは、これらの会社が2021年に中国で行った30件の投資と比べて、著しい減少を示しています。
「中国は投資家にとって地政学的緊張、規制の予測不可能性、経済的逆風によって、まるでジェットコースターのような存在でした」と、オルタナティブ投資運用協会のアジア太平洋地域共同責任者であるカー・シェン・リー氏は述べました。かつてこの国は「ゴールドラッシュ」を引き起こす成長市場と見なされていましたが、今日の環境は「ルーペとピンセットでの金探し」に似ているとリー氏は続けました。
長年にわたり、投資家は急速な成長と米国での上場による高いリターンの期待から中国市場に殺到しました。しかし、2021年にライドシェアアプリ「滴滴出行(Didi Chuxing)」がニューヨークで波乱の上場を果たして以来、北京は事実上海外上場の窓口を閉鎖し、投資家の出口戦略を大幅に制限しました。
さらに、中国の経済成長の鈍化や、特定の中国技術に対するプライベートエクイティ投資に対する米国の計画された制限も、投資家の関心をさらに低下させました。アジアグループのコンサルティング会社の中国カントリーディレクター、ハン・リンは、「海外投資の規制のような地政学的制限は、チャンスがあるにもかかわらず、中国をますます困難な投資市場にしています」とコメントしました。
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Dealogicのデータによると、過去10年間で10大プライベート・エクイティグループのうち7つは今年、中国で新たな投資を行っていません。上海に拠点を置くVNU Exhibitions Asiaや中国のペットフードメーカーSeek Pet Foodに投資したBainやAdventなど、数少ない活発な投資家がいました。かつて中国で最も有名な外国のプレーヤーの一つであったBlackstoneは、今年提案された小規模な取引を除いて、2021年以来、中国で大規模なプライベート・エクイティ取引を完了していません。
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「世界全体のプライベート・エクイティ業界が金利上昇の影響を受け、負債主導のビジネスモデルが高コスト化する中、中国における取引の減少は特に顕著に表れている。」
中国への投資の大幅な減少は、外国投資家が直面する不確実性の増大を反映しています。魅力的な評価と成長資本の需要にもかかわらず、多くの一流プライベート・エクイティ企業は現在、そのリスクを過大に評価しているようであり、かつて繁栄していた地域への関与を著しく弱めています。